工程风险第07讲.pptVIP

3.2.5 确定性风险估计 盈亏平衡分析是指在项目达到设计生产能力的条件下，通过盈亏平衡点（Break Even Point,简称BEP）分析项目成本与收益的平衡关系。盈亏平衡点是项目的盈利与亏损的转折点，即在这一点，销售（经营）收入等于总成本费用，正好盈亏平衡，用以考察项目对产出品变化的适应能力和抗风险能力。一般而言，盈亏平衡点越低，项目盈利的可能性就越大，对不确定性因素变化带来的风险的承受能力就越强。 （二）敏感性分析 敏感性分析是分析各种不确定性因素变化一定幅度时（或者变化到何种幅度），对方案经济效果的影响程度（或者改变对方案的选择）。把不确定性因素中对方案经济效果影响程度较大的因素，称之为敏感性因素。 1.单因素敏感性分析 　　单因素敏感性分析是就单个不确定因素的变动对方案经济效果的影响所作的分析。 单因素敏感性分析的步骤与内容如下: (1)选择需要分析的不确定因素，并设定这些因素的变动范围。 投资额; 项目建设期，达产期; 产品产量及销售量; 产品价格; 经营成本，特别是其中的变动成本; 项目寿命期; 项目寿命期末的资产残值; 折现率; (2) 确定分析指标 　敏感性分析的指标应与确定性经济分析所使用的指标相一致，不应超出确定性分析所用指标的范围另立指标。 (3)计算各不确定因素在可能的变动范围内发生不同幅度变动所导致的方案经济效果指标的变动结果，建立起一一对应的数量关系，并用图或表 的形式表示出来。 (4)确定敏感因素，对方案的风险情况作出判断。所谓敏感因素就是其数值变动能显著影响方案经 济效果的因素。 例:有一个生产城市用小型电动汽车的投资方案，用于确定性经济分析的现金流量表如下，所采用的数据是根据对未来最可能出现的情况的预测估计的。由于对未来影响经济环境的某些因素把握不大，投资额、经营成本和产品价格均有可能在±20%的范围内变动。设基准折现率10%，不考虑所得税，试分别就上述三个不确定性因素作敏感性分析。 解：(1)选择主要不确定因素——投资额、年经营成本、产品价格。范围±20%。 (2)确定分析指标：NPV 设 K——投资额；B——销售收入; C——经营成本；L——残值。 NPV= -K+(B-C)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1) +L(P/F,10%,11) = -15000+4600 (P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+2000(P/F,10%,11) =11394(万)>0。 设经营成本变动的百分比为y,则 NPV= -15000+【19800﹣ (1+y)15200) 】(P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+2000(P/F,10%,11)=11394－84900y 设产品价格的变动百分比为Z,则 NPV= -15000+[19800(1+ Z) - 15200] (P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+2000(P/F,10%,10)=11394+110593 Z 2 、双因素敏感性分析 　　双因素敏感性分析是在其它因素不变的情况下，考虑两个因素同时变化对经济指标所产生的影响，以判断方案的风险情况。 例2 同上例。 解：考虑投资额和经营成本同时变动，则 在临界线上，NPV=0。在临界线左下方，NPV>0；在临界线右上方，NPV<0。 如果投资额，经营成本，产品价格这三个因素同时变动。则 NPV=11394-15000x-84900y+110593z取不同的z代入上式，且令NPV=0 当z=20%时，y=—0.1767x+0.3947; 当z=10%时，y=—0.1767x+0.2645; 当z=-10%时，y=—0.1767x+0.0039; 当z=-20%时，y=—0.1767x—0.1263; 在坐标图上，这是一组平行线。 * 讲授 5分钟 总结 4 讲授 40分钟 敏感性分析 3 讲授 40分钟 盈亏平衡分析 2 讲授 5分钟 上次课复习 1 学生活动 教师活动 时间分配 教学内容 序号 教学过程 讲解、板书与讨论 教学方法 教学难点及化解措施 让学生理解、掌握工程项目风险估计的综合推断、概率分布方法。 教学重点 掌握工程项目风险估计的综合推断、概率分布方法。 教学目的与要求 工程项目风险估计方法 教学内容 第3章第2节 工程项目风险估计的方法 章节名称 第 07次课授课计划 工程项目风险管理课程工程本071/2班级2010年10月19日（第8周 周二5、6节） （一）盈亏平衡分析 盈亏平衡分析 B、C 0 Q C B BEP Q* 亏损 盈利 ： ： ： ： 盈 亏 平 衡