货币金融学课件第八章外汇与汇率46.pptVIP

货币金融学课件 第8章 　外汇与汇率 外汇、外汇市场、汇率、汇率制度的概念； 使用供求分析的基本工具，考察在长期和短期中决定市场汇率的主要因素，以及这些因素如何促使汇率随时间而变动； 汇率变动的原理； 固定汇率制度和浮动汇率制度的含义、特点； 我国现行的人民币汇率制度。 第8章 　外汇与汇率 第8章 　外汇与汇率 具体内容包括 （1）外国货币（包括钞票、铸币等）； （2）外币支付凭证（包括票据、银行存款凭证、 邮政储蓄凭证等）； （3）外币有价证券（包括政府公债、国库券、 公司债券、股票、息票等）； （4）特别提款权、欧洲货币单位； （5）其它外汇资产。 狭义的外汇概念对于理解外汇市场的运行和汇率的形成是有帮助的，因为外汇市场的交易大多数情况下就是以不同货币计值的银行存款之间的交易，外汇市场中的汇率报价通常也就是以此交易为基础所形成的。 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2009年4月15日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价为： 1美元对人民币6.8293元 1欧元对人民币9.0430元 100日元对人民币为6.9098元 1港元对人民币0.88117元 1英镑对人民币10.1610元。 目前，大多数国家都采用直接标价法。 英国美国欧元采用间接标价法 但美元对英镑欧元是直接标价法 结论: 一国货币升值,则该国商品在国外变得更贵,而国外商品在本国变得更便宜(假设两国国内价格不变),有利于进口,不利于出口; 相反,一国货币贬值,则该国商品在国外变得更便宜贵,而国外商品在本国变得更贵(假设两国国内价格不变),有利于出口,不利于进口。 比如: 第8章 外汇与汇率 买入卖出都是从银行的角度来看的,二者之间的差价是银行买卖外汇的收益. 例如:东京外汇市场 $1=J￥132.77买-132.81卖 纽约外汇市场 $1=J￥132.77卖-132.81买 收益都为0.04 理解汇率决定的起点是一种很简单的思想即一价定律：如果两个国家都生产某种完全相同的商品，则无论哪国生产，该商品在世界范围内的价格都应相同。因此，当某种商品在不同国家的价格存在差异时，就可能引起套利活动。对于不可移动的商品以及套利活动的交易成本无限高的商品，其他不同国家的价格差异无法通过套利活动消除；对于可贸易商品，套利活动使其价格差异趋于一致。如: 1.钢材 1000美元/吨 8000元/吨 人民币与美元的汇率必须为1:8 2.若中国钢材的人民币价格相对于美国钢材的美元价格上升了10%(为8800元),则汇率应怎样变化呢? 8.2.1 理论解释--购买力平价理论 购买力平价理论(ppp理论)无非是一价定律在一国整体价格水平而非个别价格水平上的应用。 该理论认为：一国货币的对外汇率，主要是由两种货币在其各自国内所具有的购买力决定的，即两种货币的购买力之比决定了两国货币的兑换比率。 一国货币的购买力是其国内整体物价水平的倒数，因此，均衡汇率就等于两国物价水平的比率。 第8章 　外汇与汇率 但是购买力平价理论并不能够充分解释长期汇率的决定与变动。 ppp的结论即汇率仅由相对价格水平的变动所决定,依据这样的一个假设,那就是两个国家所有的商品都完全同质。 许多商品和劳务的价格计入了一国价格水平,但它们没有进行跨国交易,如房产,地产,饭店,理发等服务项目。因此即使它们的价格确实上涨了并导致了该国整体价格水平相对另一国的价格水平上涨，也不会对两国汇率带来直接的影响。 反之，任何导致A国产品相对于B国产品需求减少的因素，都会使A币贬值。 铸币平价(Mint Par)。所谓铸币平价就是指两国货币单位含金量之比。它是两国货币的基准汇率。 例如，金铸币本位制度下，英国货币英镑的含金量为纯金113.0016 格令，或7.32238 克；美国货币美元的含金量为纯金23.22 格令，或1.50463 克。根据货币含金量计算，英镑和美元的铸币平价为：113.0016 / 23.22 = 7.32238 / 1.50463 = 4.8665显然，1 英镑的价值是1 美元价值的4.8665 倍，即1 英镑=4.8665 美元，这就是英镑与美元的基准汇率。 英国和美国之间运送1英镑黄金的费用(包括运费,包装费,保险费及运送期间的利息等)约为0.03美元. 可见,市场汇率的波动是有限的，要受到黄金输送点的限制。汇率的波动,总是以黄金输出点为上限,以黄金输入点为