国际因素分析.doc

1.国际因素分析 国际货币基金组织(IMF)7月9日发布的最新全球经济展望报告预测，今年全球经济将增长3.1%，较4月份3.3%的预测有所下调。 报告指出，美国经济复苏步伐放缓、中国经济增长减速以及欧元区持续衰退是IMF此次调低全球经济增长预期的主要原因。其中，美国今年经济增速预测较4月份下调0.2%，为1.7%。报告称，“自动减赤计划”实施的影响将持续至2014年，比此前预计的更久，与此同时美国的财政整顿步伐则更加迟缓。由于法国、西班牙、意大利等国家的经济持续不景气，IMF此次将今年欧元区经济预测由4月份的收缩0.3%扩大至收缩0.6%。IMF还认为，受日本政府推出一系列措施对市场信心与需求的正面影响，日本今年经济增速预期由4月份的1.6%升至2.0%。 IMF报告认为，全球主要经济体需推进促进短期增长、维持中期债务可持续的政策组合。另外，主要央行对于货币政策刺激计划退出给予更明确的沟通将有助于减少金融市场的波动。 IMF还将新兴经济体今年的经济增速预期由4月份的5.3%下调至5%。其中，IMF预测巴西经济今年将增长2.5%，低于4月份预测的3%；俄罗斯经济今年将增长2.5%，低于4月份预测的3.4%。IMF同时将中国今年经济增速预期由之前的8.1%下调至7.8%。 在其《世界经济展望报告》更新中表示：“全球增长前景方面的下行风险仍占上风。新兴市场经济体增长放缓状况延长的可能性，特别是预期中美国缩减货币刺激政策导致资本流动持续性逆转，届时会有潜在增幅下降、信贷放缓以及金融状况可能更吃紧的风险。” 国际货币基金组织敦促那些面临低通胀以及经济低迷的发达国家央行继续实施刺激政策，直到复苏稳固下来，称长期利率攀升对新兴市场的伤害最大。如果预期中美国缩减债券购买规模导致资本流动状况逆转，发展中经济体需要防范金融风险。 1.1美国经济下半年复苏的步伐将加快 美国5月份消费信贷规模环比增长196亿美元至2.84万亿美元，增幅创一年来新高且远远好于市场预期，显示美国消费者信心持续上升。5月份以信用卡贷款为主的循环信贷规模环比增长66亿美元，创下一年来最大增幅，信用卡贷款总规模增至8471亿美元，为2010年9月以来最高水平。5月以汽车贷款和学生贷款为主的非循环性贷款规模环比增长130亿美元，为今年2月以来最大增幅。股市上涨令美国人的家庭财富增长，同时强劲的就业数据及收入增长有助于维持消费支出。特别是在低利率水平下，消费者对汽车等消费品的需求上升也推动了信贷规模增长。 非农就业报告显著好于预期，6月份新增就业人数为19.5万人，好于预期的17.5万人，失业率持平于7.6%。 美国6月新房开工总数下滑至83.6万户，为2012年8月以来最低水平，这表明经济活动在第二季度放缓。7月全美住宅建筑商协会（NAHB）房地产市场指数增至57，创下2006年1月以来最高水平，同样好于市场预期。 6月美国联邦政府预算盈余1170亿美元，创下历史上同期新高。美国本财年目前的预算赤字为5100亿美元，较去年同期创下历史记录的赤字低44%，主要原因是收入增长。6月政府收入2870亿美元，支出1700亿美元。去年同期赤字为600亿美元。穆迪将美国信用评级前景由负面上调至稳定，并确认了美国3A顶级评级。穆迪在声明中称：“调整反映了穆迪的评估，美国联邦政府债务能够满足2011年8月设定的重返稳定前景的条件，解除了评级被下调的压力。”穆迪还称，美国经济增长，尽管缓慢，但增长速度要快于其他3A评级国家，并展现了经济恢复能力。 一季度美国GDP增速的终值从第二次估测值的上涨2.4%大幅下调为增长1.8%。莫尼塔在最新报告中将二季度美国经济增速从1.3%大幅下调至0.7%，但同时预计第三季度经济增速将回升至2.8%，四季度维持在2.8%，明年经济增速提升至3.0%。摩根大通预计下半年美国经济增速将回升至2.5%左右，并称这将是一个比较健康的增长水平。美银美林预计，美国经济第三季度增速为1.5%，第四季度以后增长会逐步稳固，预计提升至2.5%，2014年全年增长约3%。 美联储在7月17日发布的最新一期经济褐皮书中表示，今年6月至7月间，美联储下辖的12个地方联储均表示经济继续以“缓慢到温和”的速度复苏，制造业、房地产和个人消费继续保持增长势头。褐皮书显示，近期美国大多数地区的制造业实现扩张，很多地区新订单、出货量和产出都实现增长。多数地区表示整体消费开支活动和汽车销售增加，多个地区交通运输表现稳定或实现增长，部分地区旅游业表现强劲。对于房地产市场，褐皮书称美国大多数地区住宅市场和建筑活动以“温和到强劲”的速度增长，商业地产市场和建筑活动继续改善。同时多数地区就业市场实现了持稳或者有序增长的态势。银行信贷质量提升，总体价格压力仍然稳定。 美国联邦储备委员会主席伯南克7月10日