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* Case Against Independence反对独立性的理由 Undemocratic 不民主 Unaccountable 缺乏问责机制 Difficult to coordinate fiscal and monetary policy 货币政策和财政政策的协调很困难 Has not used its independence successfully 独立的美联储并非总是成功地运用其自由决策权 人有了知识，就会具备各种分析能力， 明辨是非的能力。 所以我们要勤恳读书，广泛阅读， 古人说“书中自有黄金屋。 ”通过阅读科技书籍，我们能丰富知识， 培养逻辑思维能力； 通过阅读文学作品，我们能提高文学鉴赏水平， 培养文学情趣； 通过阅读报刊，我们能增长见识，扩大自己的知识面。 有许多书籍还能培养我们的道德情操， 给我们巨大的精神力量， 鼓舞我们前进。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * Copyright ? 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 16-* Copyright ? 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. Copyright ? 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 16-* Copyright ? 2010 Pearson Addison-Wesley. All rights reserved. 16-* Chapter 16 Central Banks and the Federal Reserve System 中央银行和 联邦储备体系 The Price Stability Goal物价稳定目标 Low and stable inflation 低且稳定的通货膨胀水平 Inflation 通货膨胀 Creates uncertainty and difficulty in planning for the future 增加经济生活中的不确定性，对未来的计划更为困难 Lowers economic growth 减缓经济增长 Strains social fabric 使社会结构更为紧张 Nominal anchor to contain inflation expectations 名义锚有助于形成稳定的通货膨胀预期 Time-inconsistency problem 时间不一致性问题 Other Goals of Monetary Policy 货币政策的其他目标 High employment 高就业率 Economic growth 经济增长 Stability of financial markets 金融市场稳定 Interest-rate stability 利率稳定 Foreign exchange market stability 外汇市场稳定 Should Price Stability be the Primary Goal?物价稳定应该是货币政策的首要目标吗? In the long run there is no conflict between the goals 长期内目标间不存在矛盾 In the short run it can conflict with the goals of high employment and interest-rate stability 短期内物价稳定与高就业率和利率稳定这两个目标相冲突 Hierarchical mandate 层级使命 Dual mandate 双重使命 Origins of the Federal Reserve System 联邦储备体系的起源 Resistance to establishment of a central bank 美国人抵制建立中央银行 Fear of centralized power 对权力集中的恐惧 Distrust of moneyed interests 对金融业固有的不信任 No lender of last resort 不再存在最后贷款人 Nationwide bank panics on a regular basis 全国性的银行恐慌成为一种经常性事件 Panic of 1907 so severe that the public was convinced a central bank was needed 1907年的银行恐慌非常严重，使得社会公众确信需要建立中央银行 Federal Reser