东营方圆有色金属有限公司.PDF

短期融资券信用评级报告 东营方圆有色金属有限公司 2013 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA- 经联合资信评估有限公司评定，东营方圆 评级展望：稳定 有色金属有限公司（以下简称“公司”）拟发行 本期短期融资券信用等级：A-1 的 2013 年度第一期短期融资券的信用等级为 本期短期融资券发行额度：7 亿元 A-1 。基于对公司主体长期信用状况以及本期短 本期短期融资券期限：365 天 期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为， 偿还方式：一次还本付息 公司本期短期融资券到期不能偿还的风险低。 发行目的：偿还银行贷款，补充营运资金 评级时间：2013 年 7 月 1 日 优势 财务数据 1．公司阴极铜产能规模较大，技术水平较好， 项目 2010 年 2011 年 2012 年 13 年 3 月 具有一定品牌知名度。 现金类资产(亿元) 27.49 28.99 46.84 48.28 2 ．公司现金流入量对本期短期融资券覆盖能 资产总额(亿元) 80.02 95.64 139.56 142.75 力较强。 所有者权益(亿元) 34.37 46.93 56.75 58.98 短期债务(亿元) 38.85 37.79 72.24 70.67 关注 全部债务(亿元) 39.85 42.75 77.20 79.43 1．公司流动资产以原料采购款及存货为主， 营业收入(亿元) 169.01 255.53 207.67 48.94 利润总额(亿元) 10.45 15.42 12.77 2.99 公司货币资金受限规模较大，公司资产流 EBITDA(亿元) 13.29 20.50 17.50 -- 动性一般。 经营性净现金流(亿元) 5.85 5.51 0.68 0.28 2 ．公司经营活动净现金流大幅下滑，短期债 净资产收益率(%) 22.80 24.64 16.89 -- 务快速上升，公司存在短期支付压力。 资产负债率(%) 57.05 50.93 59.34 58.68 速动比率(%) 88.80 104.33 112.07 121.45 EBITDA 利息倍数(倍) 5.68 4.49 4.20 -- 经营现金流动负债比(%) 13.15 12.65 0.87 -- 现金偿债倍数(倍) 0.40 0.75 1.04 0.70 注：公司 2013 年一季度财务数据未经审计；现金偿债倍数剔除受 限资金。 分析师 祖 宇 盛东巍 lianhe@ 电话：010 传真：010 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层（100022） Http ：// 东营方圆有色金属有限公司