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- 2017-09-06 发布于天津
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债券市场银行间债券市场做市商价格发现能力研究吴蕾苏畅北京航空航天大学北京摘要本文基于我国银行间债券市场上交易的只债券样本利用做市商双边报价高频数据和状态空间模型对做市商的价格发现能力进行系统性分析对竞争性做市商制度和外资银行的价格发现贡献度进行客观性评价实证结果显示竞争性做市商制度并不能有效提升市场流动性和价格发现能力其机制设计的优越性在我国现阶段尚未体现外资银行虽然报价比例较小但表现出较强的价格发现能力引入外资银行的战略有利于提升我国债券市场价格发现效率的整体水平我国做市商群体特别是大型银行存
债券市场
银行间债券市场做市商价格发现能力研究
吴蕾 苏畅
(北京航空航天大学，北京 100191)
摘要：本文基于我国银行间债券市场上交易的734只债券样本，利用做市商双边报价高频数据和状态空间模型，对做市商
的价格发现能力进行系统性分析，对竞争性做市商制度和外资银行的价格发现贡献度进行客观性评价。实证结果显示，
竞争性做市商制度并不能有效提升市场流动性和价格发现能力，其机制设
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