ＶａＲ与ＣＶａＲ在商业银行风险度量方面的比较研究.docVIP

ＶａＲ与ＣＶａＲ在商业银行风险度量方面的比较研究 摘要：在分析了VaR与CVaR模型的数理机理的基础上，比较研究了二者在商业银行风险度量方面具有的优势互补性，并为我国商业银行风险度量的VaR体系构建提出了几点建议。　　关键词：处于风险的价值；条件风险价值；风险度量 　　　　VaR模型自从1993年由G-30成员国推荐和1994年由JP摩根集团发展以来，目前已经得到银行界的普遍认同和广泛采用。但随着VaR模型的广泛应用，其缺陷也逐渐暴露出来。为了改进VaR模型的缺陷，Artzner等在1999年提出了CVaR模型。由于CVaR具有优于VaR的性质，并且其方法在原有VaR体系上升级即便可使用，因此有必要对VaR与CVaR进行比较研究，用CVaR的优点去改进VaR体系。 　　 　　一 、VaR与CVaR理论模型 　　 　　（一）VaR模型 　　处于风险的价值VaR(value at risk)是指给定银行的置信水平，在一段时间内，银行由于具有某种头寸可能遭受的最大损失[1]。用公式可表示为： 　　Prob(△Pgt;VaR)=1-c(1) 　　式中，△P为资产组合在持有期△t内的损失；VaR为置信水平c下处于风险的价值[2]。 　　用VaR模型测量银行风险时，银行首先要确定头寸的持有时间和置信水平；其次，要对处于风险的价值VaR作出判断。其中，持有时间是计算VaR的时间范围，确定持有时间