价差将再度扩大可进行买强麦卖玉米套利-郑州商品交易所.DOC

2007年7月强麦市场评论选辑 目　录 1、价差将再度扩大 可进行买强麦卖玉米套利 2 2、强麦仓单骤减 或将形成逼仓 4 3、玉米强麦期货价格线性回归分析 13 4、逼仓言论出现 供应压力沉重 麦价难有起色 16 5、麦市空压沉重 期价有望继续寻底 17 6、小麦市场整体平稳 农户过度惜售不可取 18 7、小麦振荡后寻找方向 21 8、强麦：逼仓多头伎俩重演 散空应以静制动 23 9、强麦持仓结构正在转换 料后市振荡上涨 24 10、强麦低位振荡 27 11、强麦上涨可期 多单逢低介入 27 12、强麦后市有望振荡上涨 29 13、国储有形手稳价格 国内棉、糖、麦期市受影响 31 14、预期养殖业复苏 农产品走出凌厉上扬行情 32 15、今年小麦托市收购呈现五大特点 33 16、农产品期货资产管理与配置 34 17、强麦期市跨期套利机会浅析 35 18、农业部预计——今年全国夏粮总产2321.7亿斤 39 19、强麦继续维持高位 39 20、美麦大幅收低 郑麦后市走向有待确认 41 21、郑麦横盘整理 底部提升 41 22、如何推动中国农产品期货市场发展 42 23、利用农产品期货市场完善粮食流通体系 44 24、高产背景下强麦为何高涨 48 25、能源概念卷土重来 关注相关商品投资机会 49 26、强麦振荡上行多空分歧加重 49 27、强麦0709合约隐现逼空痕迹 料难平稳收场 51 28、近月领涨 郑麦强劲反弹 52 29、美麦回调 郑麦方向待明确 52 30、强麦高位运行 53 31、小麦走高遇阻突破艰难 是否转势难以判定 54 32、最低收购价在粮食宏观调控中扮演主要角色 55 33、郑麦双边震荡 缺乏上涨动力 57 34、逼仓行情有望令麦价再度走高 57 35、探寻世界粮价上涨周期 转势前利用上涨机 59 36、强麦仓单有效预报数量迅猛增加 61 1、价差将再度扩大 可进行买强麦卖玉米套利 来源: 和讯特约 --【2007.06.28 10:36】作者：无著 　　跨商品套利--指利用两种不同的、但又关联度比较强的商品期货合约之间价格变动差异进行套期图利，即买入某一交割月份的某种商品期货合约，同时卖出另一相同交割月份的商品期货合约，预期两者的价格差异对投资者有利时，同时将两种合约对冲平仓获利。　　由于小麦和玉米替代性比较强,均可以用于食品加工以及饲用。两个农产品价格具有同涨同跌的特性,一旦两者的价格走势不一致时,市场就出现了套利机会。　一、小麦与玉米套利的可行性分析　　1、小麦、玉米有着大致相同价格变动趋势。小麦和玉米都是重要的粮食作物，同时也都可用作饲料原料，由于用途基本相同，价格变动的趋向也基本相同，表现为大趋势上同升同降，这使跨商品套利成为可能。　　2、小麦、玉米价格的波动存在周期性　　小麦、玉米价差变化具有明显的季节性。由于供给变化的原因，玉米、小麦在各自的收季节价格都会有所下降，这使两者的价差变化呈现明显的季节差异。通常情况下，小麦的价格高于玉米的价格，小麦、玉米之间价差一般为正数，在6、7月份新小麦上市，小麦的价格相对较低，而玉米价格相对较高，两者之间价差缩小；11、12月份玉米收获完毕，玉米价格会相对较低，小麦则相对较高，其差价会有所扩大。　　3、小麦、玉米价格的波动存在差异　　小麦价格总是比玉米高,这主要是因为：　　A、小麦绝大部分(约94%)都是人类食用的,小部分是牲畜吃的；而玉米大部分(约70％)是牲畜吃的,小部分是人类食用的,人类食用的小麦价格总是比饲料用的玉米贵些。　　B、玉米的亩产要比小麦的亩产高的多,而玉米的每吨生产成本要比小麦的每吨生产成本小的多。　　C、从品质与生产成本的比较来看,玉米的商业价值比小麦相对低一些。 　　二、国内期货市场走势分析　　前些时候，由于科学技术的发展，玉米所含的各种有用成分都得以提炼，产业链被拉长。被提炼的各种产品附加值高，利润丰厚，尤其是燃料乙醇在国内外被炒得沸沸扬扬导致玉米价格大幅上扬。而小麦连续3年丰产，小麦市场将出现供大于求。在丰产压力和供大于求预期的共同作用下，我国小麦价格一直保持相对疲弱态势。玉米在工业需求的带动下上升，而小麦则因为产量增加而下行，导致小麦和玉米之间的倒挂现象出现。 　如图前几年，在我国强麦与玉米期货指数比价，一直在1.5比1水平左右，而自2006下半年则变化为1至1.1比1的水平，明显处于相对低位水平。 三、未来可能的价差趋势分析　　1、从季节性周期来看，目前即将进入7月份，正是大量新麦上市的时间，小麦的价格相对较低，而玉米价格相对较高，两者之间价差处于低位水平，后市随着小麦库存的消耗，小麦价格有望震荡上行，而进入11月份，是大量新玉米上市的时间，玉米价格相较低。所以一般从七月份之后强麦和玉米的价差会