棕榈油期现和跨期套利.docVIP

棕榈油期现套利 一、合约标准 交易品种 交易单位 吨/手 最小变动价位 2元/吨 上一交易日结算价4% 合约月份 1、3、5、7、9、11、12月 最后交易日 合约月份第10个交易日 最后交割日 交割第个交易日 交割品级 交割地点 最低交易保证金 合约价值的5％ 交易手续费 元/手（） 40℃） 1.458-1.460 相对密度（比重）（40℃/20℃水） 0.899-0.920 碘值（g/100g）≥ 56 皂化值（以氢氧化钾计）（mg/g） 194-202 不皂化物【g/kg（%）】≤ 13（1.3） 脂 肪 酸 组 成 癸酸C10:0（%） 0.1-0.5 豆蔻酸C14:0（%） 0.5-1.5 棕榈酸C16:0（%） 38.0-43.5 棕榈一烯酸C16:1（%） ND-0.6 十七烷酸C17:0（%） ND-0.2 十七碳一烯酸C17:1（%） ND-0.1 硬脂酸C18:0（%） 3.5-5.0 油酸C18:1（%） 39.8-46.0 亚油酸C18:2（%） 10.0-13.5 亚麻酸C18:3（%） ND-0.6 花生酸C20:0（%） ND-0.6 花生一烯酸C20:1（%） ND-0.4 山嵛酸C22:0（%） ND-0.2 注：ND表示未检出，定义为≤0.05% 2、质量指标 项目 质量指标 熔点（℃）≤ 24 酸值（以氢氧化钾计）（mg/g）≤ 入库：0.20 出库：0.23 过氧化值（meq/kg）≤ 入库：2.5（5） 出库：5（10） 色泽(罗维朋比色槽133.4mm) ≤ 入库：黄30；红3.0 出库：黄35；红3.5 气味、滋味 具有棕榈油固有的气味、滋味，无异味 透明度 40℃澄清、透明 水分及挥发物（%）≤ 0.05 杂质（%）≤ 0.05 3、棕榈油期货合约质量替代品和升贴水：在酸值检验项目中，入库时仅0.20（mg/g） 酸值≤0.23（mg/g）或者出库时仅0.23（mg/g）酸值≤0.25（mg/g），其他指标符合基准交割品质量要求的棕榈油，可以替代交割，贴水为15元/吨。入库或出库时，若酸值0.20（mg/g），则均以原油标示。卫生指标：按GB15680-2009规定执行。真实性要求：按GB 15680-2009规定执行。检验方法、检验规则按GB 15680-2009规定执行。项 目 费用标准 备注 仓储费 0.9元/吨·天 交割手续费 1元/吨 入出库费用 入库（元/吨） 出库（元/吨） 四、期现套利成本计算 如果企业参与买入交割（接货） 如果企业参与卖出交割（交货） 注：年利率：6.31%，期价：7782，现价：7750，时间：4个月， 接货算15天计算仓储费 出入库费用因运输工具不同有所变化，同时由于运输费用因运输方式和里程不同而有所差别，投资者在参与前以实际发生费用自行测算现货到库价 五、期现套利方案 （） 反向套利（） 注：棕榈油1209:7750，棕榈油1301:7782，时间：4个月 当远月价格比近月价格高出持仓成本和交割费用时，（即108+163+3+4=278元）即则可以考虑买近卖远的正向跨期套利。 当远月价格比近月价格低于持仓成本和交割费用时，（即108+163+6+4+6+200=487元）即则可以考虑卖近买远的反向跨期套利。 从上图来看豆油09-01价差基本处于无套利区间范围，套利机会不多。当远月比近月价差超过278元/吨时，企业趋于正向跨期套利（买近卖远）。当远月比近月价差低于487元/吨，企业趋于卖近买远的反向跨期套利（卖近买远）。 华安期货行业研究中心 王亚玲 王贵权