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外运发展行业一般特征分析 外运发展（600270）(行情,资讯)公司的业务主要是以承办进出口货物的国际航空运输代理、国际快递为主，据资料显示：目前公司已占有我国国际航空快递市场50%的份额，在国际航空货运代理业务中占据10%左右份额，业务的相对垄断性和企业现有的规模经营优势将为公司未来业绩的稳步增长提供可能，公司前景较为乐观。该股近期走势较为稳健，在市场调整之时仍能依托均线支撑振荡上行，强势特征较为明显，从周线看，目前该股已形成了标准的双底形态，股价今日的放量上攻已成功突破了30周均线的压制，后市振荡走高的可能性较大，建议投资者在其调整之时逐步低吸，以波段操做为主。 下面我们来了解外运发展行业近期发展情况： 1.?报告期内,公司整体实现主营业务收入160,594.80万元,同比增长76.62%;主营业务利润15,271.30万元,同比增长95.21%。其中,国际航空货运代理业务实现代理总量13,093万公斤,比上年同期增长了31.26%,其中出口货量4,751万公斤,比上年同期增长了19.88%;????进口货量8,342万公斤,比上年同期增长了38.76%。虽然运量方面低于中国进出口额增幅(总额增幅为43%),但由于航空运输高附加值产品的特点,国际航空货运代理收入同比增加107%;单吨收入接近1万元。????2.?由于公司合营企业的运营情况明显好于去年同期,促使公司投资收益大幅增长,上半年取得的合资公司投资收益21,599.54万元,同比增长247.71%,其中:合资企业-中外运敦豪的经营业绩同比增长10倍%,贡献了1.9亿的利润,占归属上市公司利润的66%、公司投资收益的88%;另外,中外运欧西爱斯贡献了0.19亿,占投资收益的8.8%;银河航空的经营显著改善,上半年扭亏为盈。????3.?截止本报告期末,公司有货币资金18.89亿人民币,其中18.28亿为银行存款。另外截止6月30日,公司还持有7800万股中国国航(成本2.8元)和8315.7894万股东方航空(成本4.75元)限售流通股,如未来公司有减持计划,公司收益将大幅提升。充裕的现金流使公司有充足的弹药进行下一步主营业务投资,提升公司主营能力。????4.?行业收益。外运发展作为国内唯一全货运航空上市公司将受益于政策支持和行业景气度提高。上半年民航货邮运输量增长38.6%,航空空运以高端货为主,受贸易保护影响小,且回程货的增加有利于提高盈利。????5.?盈利预测与投资建议:我们预计公司10-11年的EPS分别为0.58、0.66元。对应EPS为15.4和13.5倍,给予“推荐”评级。从公司分地区主营业务收入来看，华东、华南和华北地区为主要盈利来源，三个地区主营收入占比分别为46.5%、29.2%和18.85%，毛利率分别达到37.35%、42.70%、41.35%。除了华南地区竞争较为激烈毛利率下降2.2个百分点，其他地区毛利率基本稳定，有不同程度的回升。 　　业务发展主要是与这几个地区经济发展较为快速有关，货代与快件业务的需求较大。另外，浦东物流中心建成后对华东地区航空货运进出口业务起到了很好的支持作用。而大股东对长江流域、珠江流域等区域进行的物流网络布局，也对公司业务的增长创造了便利。