大连海事财务考研 第一章.ppt

职工福利最大化，是指在公司理财过程中，其目标均围绕着如何提高员工福利这一中心来运转。 （1）优点 把劳动力作为企业的产权主体，使其福利最大化，在一定程度上则强调最大限度地满足整个社会经常增长的物质文化需要，从物质利益上强调共同富裕。 这一目标能够调动公司经营者和广大职工群众的积极性，有利于建立公司内部的利益制衡机制。 （2）缺点 对于以营利为目的的组织，其最终的目标是营利，而不是最大可能地提高职工的福利。 过高的职工福利意味着高的成本支出，会影响公司的收益。过高的职工福利可能会导致职工财富的均衡，不利于调动职工的积极性，也会影响公司的长远发展。 1.4.2 职工福利最大化 定义 成本最低化又称成本最小化，是根据成本目标管理的任务，通过分析降低成本的各种因素，制定可能实现的最低成本目标，并以此为依据进行有效的控制和管理，使实际管理结果达到最低成本目标。 （1）优点 通过成本控制配合企业的战略选择与实施，能够获取成本优势，帮助企业取得竞争优势。利用资源、成本、质量、数量、价格之间的联动关系，使企业获取最大利润。 （2）缺点 1 为了当期利益，舍弃一些诸如研究与开发之类的工作，不利于公司的可持续发展，也会影响企业的竞争力。 2 过多地追求成本最低化，会损害其对客户别具一格的特征，进而减少销售量，减少利润，与成本最低化的原则背道而驰。 1.4.3 成本最低化 定义 利润最大化是以西方经济学作为理论基础，认为利润代表了公司新创造的财富，利润越多，公司的财富增加越多，越接近于企业的目标。 （1）优点 1 企业要追求利润最大化，就必须加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低成本，这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。 2 具有可操作性 3 从公司管理实践来看，利润多表明公司市场竞争力强；而在资本市场中，如果每个公司都能最大限度地获得利润，将会实现社会财富的最大化，从而带来社会的进步与发展。 （2）缺点 1 利润最大化没有考虑风险问题，可能导致财务人员不顾风险去追求最大的利润，从而影响公司的长期健康发展，损害公司所有者的根本利益。 2 利润最大化没有考虑利润发生的时间，没有考虑货币时间价值。 3 利润最大化没有考虑投入与产出的相对关系 1.4.4 利润最大化 定义 这种观点认为，公司主要是由股东出资形成的，股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企业的所有者，理所当然地，公司的发展应该追求股东价值最大化。股东价值又可以表现为股票价格最大化。 （1）优点 1 它考虑了货币时间价值。 2 它一定程度上能够克服公司在追求利润中的短期行为。 3 股东价值最大化科学地考虑了风险与报酬的关系。 （2）缺点 1 它只适用于上市公司，对非上市公司很难适用。 2 股票价格有时并不能客观反映所有股东的财富，因而以股票价格反映公司价值也是有缺陷的。 3 过分强调出资者的利益，无法解释企业分享制日趋发展的现实。 1.4.5 价值最大化 定义 1.5 代理理论 1.5.1 代理关系 1.5.2 股东与债权人 1.5.3 寻租 1、代理理论是詹森（Jensen）和麦克林（Meckling）两位学者于1976年提出的观点。 2、在现实世界中，由于每个人的禀赋和能力各不相同，可能会出现个人经常需要解决某个对他的禀赋和能力来说不能胜任的事情。为了解决这一问题，个人可能会委托其他更能胜任这一事项的人来从事这一活动，并支付一定的酬金。 3、当一个人或更多人（资本持有人）雇用另外一个人（代理）为之服务并把决策权下放给他人时，就形成了代理关系。 1.5.1 代理关系 1、在所有权与经营权分离以后，公司是所有者即股东的公司，股东的目标是追求自身价值最大化。 2、股东委托管理者即经理人代表他们管理公司，为实现他们的目标而努力。 3、经理人和股东之间存在矛盾：经理人希望能得到更多的享受成本；而股东希望以较小的享受成本，分享更多的资本收益。 解决这一矛盾的途径是，让经理人的报酬与绩效联系起来，并辅之以一定的监督措施。这包括：解聘、吞并、激励。 1.5.2 股东与债权人 1、股东为提高公司的利润，常以借贷的方式向债权人融资，这时就形成另一种代理关系。 2、债权人把资金交给企业，其目标是收回本金及相应的利息，而股东则希望获得更多的收益，甚至会投入高风险的经营项目，可见二者的目标并不一致。 协调这一冲突的途径是： （1）限制性借款 （2）收回借款或不再借款。 1.5.3 寻租 寻租就是寻求经济租金的简称，又称为竞租，是为获得和维持垄断地位从而得到垄断利润（亦即垄断租金）所从事的一种非生产性寻利活动。 寻租有的是