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Groupon团购网站 IPO受挫作为世界上最大的在线团购网站，Groupon公司由于管理出现失误、募股报告需要重新申报以及面临监管审查方面的问题，使得投资者们对买进其股票产生疑虑，因而可能需要缩减其IPO规模。 美国IPO投资公司IPOX Schuster LLC的创始人Josef Schuster说，Groupon公司可能需要将其估值调低至30亿美元到50亿美元之间才能吸引股民购买其股票。这仅仅相当于今年早些时候Groupon公司与承销商洽谈时对公司250亿美元潜在估值的一个零头，也低于Google去年60亿美元的收购价。 Schuster为这家位于芝加哥的基金公司管理着25亿美元的资产，她说：“估值每周都在缩水，所有相关信息都表明Groupon公司出现了某方面的混乱状况。这是IPO投资者们所不愿看到的。” 上个月据知情者透露，由于股市的波动，Groupon已经延期了其IPO计划，并推迟了与投资者的会谈时间。雅各布互联网基金⑴的任事股东Ryan Jacob表示，投资者们对Groupon愈加冷淡的态度使得它可能不得不进一步推迟IPO，下调IPO规模或估值，抑或综合考虑采取这些措施。 Jacob 说：“对Groupon的估值可能不会像数月前人们乐观估计的那么高了。” Michael Cuggino管理着位于旧金山的Permanent Portfolio Funds公司150亿美元的资产。他说，尽管Groupon已经修改了它的招股说明书，以对其会计运作过程进行澄清，但是该公司没有能向投资者证明它的业务可以保持增长并最终盈利。 Cuggino曾考虑过投资Groupon，但现在却兴趣消减。他说：“我不太确定这种商业模式是否有可持续性。营销和吸引消费者的成本似乎很高。” Groupon通过销售打折商品或服务获取利润――就是我们知道的团购――这类商品或服务由诸如饭店和美甲沙龙一类的商家提供。然后Groupon和这些商家分享营业收入。 在一份向监管机构提交的文件中，Groupon称，为把用户加入到自己的电子邮件列表中，它不得不投入更多的资金。2010年，该公司开支2.415亿美元招徕4,880万个用户，每个大约4.95美元。今年上半年，它花费了3.451亿美元，新增6,510万个用户，每个大约5.3美元。这让投资者们感到担忧――Mark Fickes说。 Fickes是旧金山一家法律公司BraunHagey Borden LLP的合伙人。 他先前在美国证监会⑵供职。他说：“对于一个即将IPO的公司来说，这一点真的很重要。投资者们会对此关注，却发现Groupon获取收入的成本越来越高。” Groupon还将2010年的营业额从先前的7.134亿美元调至3.129亿美元。在其先前的账目中，Groupon将日常交易销售额――包括分成给商家的收入计入营业收入。批评者们认为这种营业收入计算方法会掩盖Groupon的真实成本，因而Groupon已不再用这种方法。 Ryan 说：“极少有公司不出问题地全身通过IPO。”尽管投资者们可以不顾那些高管们的泄密言论，但是管理层会变更，这可能会让他们不得不顾及于此。（翻译：燕景洲） 1