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我国各省区市金融发展经济增长效应分析摘要：基于31个省区市1994―2005年的经济金融面板数据的实证分析发现，金融规模扩张、结构优化、效率提升确实有助于促进经济增长，且效率提升比规模扩张更有助于促进地区经济增长。金融发展的经济增长效应存在着区域差异，且受各省区市的地区性基础或禀赋因素的影响较大。随着金融体制改革的推进，各地区金融发展对经济发展的适应性逐步增强，但仍受到金融体制的约束，需要进一步深化改革，加快发展。为此，要充分发挥中央政府主导金融制度供给与创新、地方政府主导当地金融生态建设和市场主导金融资源配置的基础性作用，将统筹区域金融协调发展与部分省区市金融率先发展有机统一起来。 关键词：区域经济增长；金融发展；面板数据；固定效应模型；分析 中图分类号：F127 文献标识码：A 文章编号：1003-9031(2007)12-0004-05 一、引论 金融以其极强的凝聚力和渗透性而成为现代经济的核心。一个高效的金融部门通过为社会经济提供支付清算系统和发挥配置资源、传递信息、管理风险、监督公司等功能推进经济发展，而一个糟糕的金融体系则可能将资本分配到效率低下的经济部门，从而阻碍经济发展。理论上对金融发展促进经济增长的研究至少可以追溯到著名经济学家熊彼特(Schumpeter)的论述中。早在1911年，他就指出一国金融部门的发展对该国人均收入水平和增长率的积极效应，认为一个运行良好的金融系统对经济的长期增长有促进作用。[1]由于经济增长对一个国家经济发展、社会进步、人民福利提升的重要性，从国家层次上对金融发展与经济增长关系的探讨后来逐步成为发展经济学的一个研究主题。 在国家经济发展过程中，特别是像中国这样的地域大国，往往会出现经济的非均衡发展。在此背景下，研究如何实现经济增长的快速持续与区域间的统筹发展成为一个焦点问题。区域经济发展一般受到历史、自然等客观因素的影响以及制度变迁、政策方针等一系列复杂背景的制约，但这些因素只有依靠金融的联合与推动，才能最终实现聚合功能。为此，在中国经济区域化特征日益加深的形势下，对区域层面的金融经济关系进行理论分析和实证探讨，具有重要的理论价值和实践意义。 二、区域金融发展与经济增长相关关系研究的理论回顾 近年来，区域金融发展与经济增长间的关系问题受到了国内学者的关注。张军洲(1995)认为区域的金融结构差异、差异互补和相互关联构成一国的区域金融体系，从而明确界定了区域金融研究范畴。[2]殷德生(2000)基于区域金融的一般理论分析，考察了不同区域金融主体的行为特征，从区域金融结构、区域货币资金流动与区域资源配置等视角强调了金融因素对区域经济发展的重大影响。[3]韩廷春(2001)利用全国的数据并使用了较为复杂的多元回归模型，分析了区域金融发展对经济增长的促进作用，但没有分析金融发展与经济增长之间的因果关系。[4] 周好文，钟永红(2004)利用我国1988―2002年的时间序列数据，运用多变量向量自回归(VAR)方法对地区间金融中介发展与经济增长的相关关系及因果关系问题进行分析，研究表明：金融中介的规模指标和效率指标与经济增长在各地区间的因果关系不一致，这与地区间经济发展水平的差异有直接关系，中西部地区的金融中介机构为更好地促进本地区经济增长应该扩大对非国有企业的贷款。[5] 胥嘉国(2006)比较了我国东、中和西部地区金融发展的差距，随后采用面板数据模型就三大地区的金融发展对经济增长的贡献进行了实证研究。结果表明各地区金融发展无论是在量的增长上，还是在质的提高上都有助于各地区经济增长，同时采用工具变量的估计结果表明金融发展在质的提高方面比单纯量的扩张方面更能促进经济的增长。[6] 通过梳理上述研究文献，不难发现，国内关于区域金融发展与经济增长关系的研究在研究样本上以东、中、西部的区域划分为主，或以具体的某一相对较小的区域为考察样本，对31个省市区进行研究的较少；在研究重心上，主要以区域金融发展与经济增长关系的总体实证为主，缺乏对区域金融发展和经济增长在时间路径、地域特征方面的深入研究。因此，以下将以31个省区市1994―2005年的金融经济数据为样本 ，开展实证考察，在此基础上深入分析区域金融发展与经济增长的关系，进而为统筹区域经济发展提供金融支撑的策略意见。 三、面板数据模型、变量选取与数据处理 (一)金融发展的分析框架 根据内生金融发展理论的简易框架，金融发展与经济增长之间有如下函数关系：[7] Y=AF(1) 式(1)中，Y表示经济增长变量，可以用国民收入或国内生产总值表示，F表示金融发展变量。由于笔者着重分析金融发展对经济增长的影响，A可以定义为除金融部门外的所有影响经济增长的元素集合