权衡行业机遇与业绩增长.PDFVIP

行 业 通信行业半年度投资策略报告 [Table_MainInfo] 权衡行业机遇与业绩增长 研 ――通信行业2012 年下半年度投资策略报告 究 分析师： 崔健 SAC NO： S1150511010016 2012 年6 月19 日 [Table_Author] [Table_Summary] 证券分析师 崔健 投资要点： 022 bhzqcj@  基本面平稳运行 [Table_Contactor] 2012 年1-4 月，全国电信业务总量比上年同期增长14.8%；电信主营业务收 助理分析师 张博 入比上年同期增长 10.1%；电信固定资产投资同比增长10.6%。同期，全国 证 SAC No：S1150111010049 移动电话用户累计净增4379.9 万户，达到103005.2 万户。移动电话用户中， zhbomail@ 3G 用户净增3054.7 万户，达到15897.1 万户。 券 [Table_IndInvest]  WLAN 集采是下半年重要看点 子行业评级 通信运营 中性 从运营商角度，WLAN 作为网络的一部分，三大运营商均已经将WiFi 提至战 研 电信服务 中性 略层面的重要位臵。今年运营商的建设力度明显加强，而中国移动的集采招 设备与服务 中性 标则是主要的驱动力。预计今年三大运营商对WLAN 的投资同比增长将达到 究 70%。 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 由于WLAN 市场竞争较为激烈，因此对于WLAN 设备商的投资逻辑，我们 报 邦讯技术 推荐 认为优先选择主营业务发展迅速、同时WLAN 建设能够带来超预期回报的中 富春通信 推荐 小型企业，个股推荐邦讯技术、富春通信。 告 数码视讯 推荐 佳创视讯 推荐  继续看好广电设备提供商 中瑞思创 推荐 目前各省已经加速推进了省网的整合，基本形成了一省一网的格局。我们认 [Table_IndQuotePic] 为随着股权整合问题的解决，下半年网络整合将成为必然，从而真正形成可 最近一年行业相对走势 运营的一省一网。从受益领域看，我们认为前端设备、接入网、传输网改造 是主要的受益领域，相关的设备提供商和集成商将受益。 0.06 -0.01 广电市场销售模式和传统电信领域有一定差异，因此个股选择方面，我们推 -0.08 荐核心竞争优势突出的数码视讯、具备核心团队并能够提供端到端方案的集 -0.15 成商佳创视讯、地域客户优势突出并具备海外渠道的金亚科技，以及具备综 -0.22 投 06/11 08/11 10/11 12/11 02/12 04/12 合解决方案能力的同洲电子。 通信 沪深300  投资策略 [Table