半导体3579尚志半导体.PDF

個股速報 半導體 3579 尚志半導體 2009/12/17 汽車電子、太陽能與 LED 為三大熱點 投資建議：強力買進 重點摘要： 目標價 : 111 元 ♦ 尚志主要從事整流二極體晶片的製造 尚志半導體前身為大同矽晶中心，與德國西門子技術合作， 投入半導體長晶技術。尚志主要從事整流二極體晶片的製 上市掛牌價 48 元 造，營收佔比 74% ，其中車用電子佔比30%~40%，3C消費產 加權指數 7742.17 品則佔比 60%~70% 。尚志之 TCRI評等為 6 。 一年股價高/低 (興櫃 ) 106/37.88 每股淨值(元) 52.65 ♦ 汽車電子與太陽能將提振尚志 2010 年獲利 發行股本 億元( ) 8.50 金融海嘯雖導致國際主要車廠面臨破產重整，不過為挽救車 市值億元( ) 40.20 市，各國政府紛紛進行補貼措施，其中中國除了政策配合外， 股價／淨值 (倍 ) 0.90 更有強大消費力加持，將是刺激 2010 年全球汽車銷量的主 主要營收比重 整流二極體 力，預估 2010 年全球汽車銷售可望達 6,800萬 ~7,200萬輛 74% 、其他26 (YoY+33%)。尚志車用二極體的晶圓全球市佔率達 % 40%~45%，將是車市轉佳的主要受惠商。另外，尚志持有綠 能科技股權 45%，由於台灣太陽能電池廠商的製造成本低且 品質佳，未來將受惠於歐洲的轉單效應，預估綠能 2010 年稅 後淨利 6.5億元，將貢獻尚志獲利 2.75 元。 ♦ 尚志將切入藍寶石晶棒，將推升 2011 年營收動能 由於 LED 產業供應最上游的藍寶石晶棒長晶技術門檻高，故 參與者少，成為俄美日主導之寡佔市場。尚志可望於 2010 年 第四季切進藍寶石長晶技術 ，將能有效搶食LED 產業商機。 此外，尚志採用直接成長 C軸晶體的方法，鑽取率可達 50%， 優於同業的 30