04_第七章_远期.pdfVIP

远期 • 将来某日期交换资产 利用远期套利 • 人民币利率2.25 • 美元利率1.5% • 汇率6.823 • 远期汇率6.647 • 有套利机会吗？ 怎样套利？ • 一分钱不花 • 借一百亿美元利息壹亿五千万 • 换成人民币682.3亿 • 存银行一年后682.3*1.0225=697.65亿人民币 • 用远期换成美元697。65亿/6.647=104.95亿美元 • 换掉债及利息净得3.45亿美元 • 捐给长江三亿美元 • 自留四千五百万美元 • 为什么？ • 无套利远期汇率应当是6.823*1.025/1.015=6.890 掉期 • 将来的一些日子里多次交换资产 • 掉期初始价值为0 • 高盛做的是假掉期 • 用的是历史汇率 市场估值的准则 市场估值的准则 目的 阐释资产估价的准则