5第五章---金融市场.ppt

第五章 金融市场 本章主要内容与结构安排: ★金融市场的概念及其构成要素 ★金融工具的特征与种类 ★货币市场的构成与运作 ★资本市场及其基本运作 ★金融衍生工具的分类与作用 ★金融资产与资产组合问题 第一章 金融市场概述 一、什么是金融市场 （一）概念 资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动的市场。 ＊狭义上讲，限定在以票据和有价证券为对象的金融活动。如金融机构的拆借、债券市场、股票市场、黄金外汇交易等。 ＊广义上讲，泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种形式进行的以货币为对象的金融交易活动。除了狭义的金融市场还包括保险市场、存贷款市场。 （二） 形成 （三）基本功能： ＊微观上：满足投融资需求，提高资金的使用效率；节约交易费用，优化资源配置； ＊宏观上：为央行实施间接的宏观调控提供理想的场所。 （四）运行条件： ＊微观上必须具备两个理想条件：完整的信息和完全由市场供求决定的价格； ＊宏观上要求有发达的商品经济和稳定的经济环境。 （五）类型 按交易类型：分为货币市场与资本市场 按金融工具上市先后：分为一级市场与二级市场 按证券交易的组织场所：分为场内市场与场外市场 ＊场内交易市场：即证券交易所，是在交易所内由会员以公开竞价的方式集中进行证券交易的金融市场。 ＊场外交易市场：指证券交易所以外的证券交易市场，是以现代通讯网络为基础构成的各经济主体进行资金融通、自由交易的金融市场。 如柜台交易（也称店头交易）市场、第三市场、第四市场。 按交割方式不同：分为现货市场与期货市场 按交易对象不同：分为借贷市场、证券市场、票据市场、外汇市场、黄金市场等 按交易的地理范围:分为国内与国际金融市场 离岸金融市场 欧洲货币市场 亚洲美元市场 石油美元市场 按金融工具性质不同:分为原生性和衍生性金融市场 （六）构成要素 参与者：包括个人、企业、银行与非银行金融机构、中央银行、政府、慈善机构及非赢利基金组织等能够独立作出决策、独立承担利润和风险的经济主体。 交易对象：货币资金 交易价格：货币资金使用权的转让价格或金融工具的买卖价格 交易工具：各种金融工具 2002年我国中长期债券市场筹资者结构 金融工具 ?金融工具（financial instrument）:在信用活动中产生的，在金融市场上用以进行金融交易的工具. ▲金融工具以合法的书目凭证形式存在,具有规范的格式,具有广泛的社会可接受性和可转让性. ▲传统的金融工具主要有债权债务凭证和所有权凭证两大类;在此基础上派生出来了许多新型的金融衍生工具. ▲金融工具种类的多少反映了金融市场的发达程度和金融创新的活跃程度. ▲金融工具的特征： （1）价格性 （2）期限性 （3）流动性 （4）收益性： 名义收益率、当期收益率、平均收益率 （5）风险性 ▲金融工具的种类 ▲金融工具VS金融资产 ?金融资产(financial assets):指个人或单位所拥有的以价值形态存在的资产. ＊金融资产是相对于实物资产而言的,是一种索取实物资产的权利. ＊金融资产通常分为货币和非货币性金融资产两类.货币包括现金和存款货币;非货币金融资产主要是各种金融工具. ＊金融工具与金融资产不能简单划等号,金融工具只是对持有者而言是金融资产,对发行者而言则为负债. ▲金融工具VS有价证券 ?有价证券(marketable securities):各种符合法律规范并明确载有货币金额的财产所有权或债权凭证. ＊有价证券主要包括货币证券和资本证券两类. ＊货币证券指代表一定货币请求权的证券,如支票、汇票、存单、提款单等;资本证券指代表资本所有权和收益分配权的证券,如股票、债券. ＊金融市场上交易的有价证券都必须能够公开转让. ＊我国有价证券分类发行情况 ▲有价证券价格的形成及其波动 有价证券可分为发行价格和转让价格两种,两种价格的形成有所不同. ●发行价格:新证券发行时的价格,直接发行和间接发行方式下价格形成是不同的.最终形成的发行价格主要有平价、溢价、折价三种。 ●转让价格:旧证券流通时的价格,又称为证券行市. ●证券行市的形成主要受证券收益与利率的制约,是收益资本化的体现. ●不同特性的证券转让价格的表示公式存在差别: 有期限的债券行市：一次性还本付息 分次付息到期还本 无期限的股票行市:收益/利率 ●证券行市的波动可分为正常与非正常两种. 金融市场功能 聚集资金——基本 引导资金合理流动 调节、控制经济 提高资金使用效率 产权复合 第二节 货币市场 一、概念 指以期限在一年以内的金融工具为交易媒介，进行短期资金融通的市场，又