六财务报告的阅读与分析.pptVIP

第六章. 财务报告的阅读与分析 财务分析体系 谁分析? 分析什么? 分析目的是什么? 用什么方法? 如何评价 用什么方法? 如何评价 企业财务活动 财务能力分析 盈利能力 资产运营能力 偿债能力 现金流量分析 偿债能力 负债既是企业发展的助推器, 又是企业破产的直接原因. 对于管理者, 偿债能力就是在收益与风险之间的平衡能力. 企业经营的安全性 静态安全性：具有在某一时点上偿还债务的 能力 动态安全性：具有相对稳定的经营现金流入 及盈利能力 短期偿债能力的衡量指标 流动比率: 流动资产/流动负债 速动比率: 速动资产/流动负债 (速动资产=流动资产-存货) 现金比率 (现金+现金等价物)/流动负债 短期偿债能力评价 某上市公司短期偿债比率 流动比率:0.96 速动比率:0.32 流动资产周转天数 存货:31天 应收账款:3天 流动负债结构 主要为应付账款及预收账款, 短期借款比例较低. 长期偿债能力 企业偿还长期债务的现金保障程度 主要取决于企业的资本结构和获利能力 主要衡量指标 资本结构 资产负债率 负债总额/资产总额×100% 有形净值债务率 盈利能力 已获利息倍数(利息保障倍数) 息税前利润/利息费用 现金流量 经营现金偿债比率 2012上半年上市公司偿债能力比较 资产营运效率分析 资产周转率 周转次数 周转额/资产平均余额 周转天数 计算期天数/周转次数 应收账款周转率（周转天数/回收期） 周转率=年赊销额/应收账款 回收期=360/周转率 存货周转率 销货成本/存货 2012年上半年上市公司资产管理效率比较 盈利水平指标体系 2012上半年上市公司获利能力比较 盈利质量分析 利润指标的局限性 以权责发生制为基础，与企业的现金流不同步，影响对企业经营状况的正确判断。 受会计估计制约，影响利润的准确性及可比性 利润是“算”出来的 受企业盈余管理动机影响，利润较易被操纵 盈利质量 企业经营所得现金与收益的拟合度 评价指标： 现金收入比 等 美的电器: 1.38%; 山西汾酒: 32.68% 现金流量分析 直观反映企业资金链维系方式 具有客观性、真实性 用于分析企业的 偿债能力 盈利质量 财务弹性 企业财务状况 现金流量分析 从现金流量结构看企业的财务状况； 杜邦分析法 计算反映各项问题的财务指标 与标杆企业或竞争企业的指标进行对比 找出企业的问题所在 对症下药 * 谁分析? 管理者 投资者 债权人 分析什么? 目的是什么? 财务报表 账簿 其它财务 信息 评价企业的财务 状况、偿债能力 资产管理水平、 盈利能力及发展趋势 评价企业的资本 保全情况及盈利 能力 评价企业到期偿付 债务的能力 财务分析体系 比率分析 结构分析 趋势分析 水平分析 综合分析 企业内部标准 企业外部标准 历史标准 预算标准 经验标准 竞争标准 行业标准 财务报表 ——企业财务活动的透镜 企业财务活动 资产负债表: 企业快照 损益表: 电影片段 现金流量表: 录像片段 筹资活动 投资活动 经营活动 分配活动 货币资金 储备资金 在产品资金 产品资金 货币资金 固定资金 对外投资 投资者、债权人 资金筹集 资金投放 资金分配 工资及其他费用 政府 再投资 企业留存 企业内部资金运动 损益表 by owners 经营现金流 投资现金流 融资现金流 净现金流 现金流量表 货币资金 其它资产 资产总额 -负债 所有者权益 资产负债表 期初存量 流量 期末存量 股东权益表 股东投资及撤资 净利润 股东权益变动净额 收入 费用 净利润 货币资金 其它资产 资产总额 -负债 所有者权益 资产负债表 报表之间的关系 其它收益 (无借款利息支出） 28.47% 1.86 2.18 2.87 贵州茅台 59.72 75.86% 0.249 0.97 1.21 格力电器 11.55 59.76% 0.015 0.899 1.19 美的电器 已获利息倍数 资产负债率 现金比率 速动比率 流动比率 长期偿债能力 短期偿债能力 财务指标 1333天 0.27 0.03 13360 0.82 0.668 贵州茅台 46.04天 7.82 7.57天 47.56次 1.36 1.12 格力电器 61.12天 5.89次 38.75天 9.29次 1.71 1.25 美的电器 存货周转天数 存货周转率 应收账款周天数 应收账款周转率 流动资产周转率 总资产周转率 财务指标 收入盈