产权性质、薪酬结构和公司价值.pdfVIP

预　 　 测 Vol.36,No.3 FORECASTING 2017 年第3期 产权性质、薪酬结构和公司价值 1 2 蒋 涛 ,　 徐 悦 (1.重庆理工大学 会计学院,重庆 400054;2. 中山大学 管理学院,广东 广州 510275) 摘　 要:基于上市公司《高级管理人员薪酬管理办法》提供的经理人基本薪酬与绩效薪酬数据,本文研究不同产 权性质企业高管薪酬结构的差异,以及这种差异对公司价值的影响。 研究发现,与国有上市公司相比,民营上市 公司高管的基本薪酬更高、绩效薪酬比重更低;民营上市公司提供更高和更加安全的薪酬会导致其公司价值的 下降。 研究说明国企经理人薪酬制度安排会影响民营企业薪酬设计。 本文研究结果也突显基本薪酬的功能,高 风险承受的经理人通过高额无风险的基本薪酬来弥补其多余的风险承受