市净率小于1的原因的.ppt

小组成员： 陈 孙 周 徐曼市净率=每股市价/每股净资产 即:Price/Book Value PB1:股票市价高于账面价值时企业资产的质量较好，有发展潜力 ，优质股票的市价都超出每股净资产许多 ，但也可能存在股价被高估的情况。 PB1:市价低于每股净资产的股票,俗称“破净”。可分为两种情况：1、每股内含净资产值高而每股市价不高的股票，这时市净率越低的股票，其投资价值越高，该股被低估了；2、每股净资产与股价都很低，这时PB1说明公司经营状况差，没有发展的实力，面临退市倒闭的风险。 ;;PB1主要出现在钢铁、金融和交通运输行业 港口 钢铁 金融 ;天津港 PB=0.87，收盘价：6.06 每股净资产：7；PE=40.4 盈利能力 总资产利润率（%）1.2 主营业务利润率(%)19.3172 总资产净利润率(%)1.2329 营业利润率(%)11.3033 偿债能力 现金比率(%)75.5001 利息支付倍数795.9639 资产负债率(%)39.6696 现金流量 经营现金净流量对负债比(%)0.0306 现金流量比率(%)5.7983;天津港 PB=0.87，收盘价：6.06 每股净资产：7；PE=40.4 盈利能力 总资产利润率（%）1.2 主营业务利润率(%)19.3172 总资产净利润率(%)1.2329 营业利润率(%)11.3033 偿债能力 现金比率(%)75.5001 利息支付倍数795.9639 资产负债率(%)39.6696 现金流量 经营现金净流量对负债比(%)0.0306 现金流量比率(%)5.7983 ; 众所周知，钢铁行业的市净率非常低，大多数甚至低于1倍。 ;行业特点： 一般来说，钢铁类公司是典型的重资产公司，重资产公司的特点就是主要依靠设备、厂房这样的资产类要素来赚钱，无形资产起到的作用较小。在熊市当道的时候股价经常会出现低于净资产的情况，因为大家认为环境恶劣其资产不但不能产生很好的收益而且折旧还很厉害，对于公司的价值评估值也就会低于净资产，出现不到1倍PB的钢铁股。;经营状况 高成本：进口铁矿石、焦煤等原燃料采购成本不断上升 高库存：国内市场供大于求，由于国际经济形势及其相关政策，原本投放国际市场转为进入国内市场，相应增加了国内市场的钢材供应量，使通过减少粗钢生产总量实现去库存化的步伐减缓 低价格：国内市场钢材供需关系明显供大于求，也正是由于钢材供大于求的矛盾突出，市场需求疲软，钢材价格 ——产能过剩，低效益 在钢材市场价格下降、钢铁生产成本大幅度上升的双重压力下，钢铁钢铁行业经营状况正在持续恶化。因而行业特性以及经营效益低使得钢铁行业PB小于1也就不足为奇。;金融危机对中国钢铁工业最大的冲击是“出口转内销”，钢铁行业供大于求的矛盾十分突出。 ;进口铁矿石、焦煤等原燃料采购成本不断上升;;主要用钢行业均面临下行风险 从钢铁下游行业来看，目前，用钢量最大的房地产行业依旧面临比较严峻的调控，房地产新开工面积同比将出现负增长，全年增速也有限；主要机械产品产量已经连续5个月出现环比下滑；汽车产销量增速已回落到零增长附近；主要家电产品产量连续6个月环比下滑。从整体来看，下游各主要用钢领域的发展前景均不乐观。 ;中国钢铁出产行业年销售利润率已不到3%，钢铁全行业已经陷入全面吃亏边沿。 ;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;;13-10-08;国内股市并不是一个完全意义上的“投资市场”，而是“投机市场”。 相较于股利分红，普通股东更看重股票未来的涨跌。 这主要还是和大的经济周期息息相关。从2008年开始的金融危机，使得世界经济包括中国经济开始下行，流动性收紧，银行不断大举融资，再加上降息预期和利润增速放缓趋势，更是让投资者对银行股前景并不看好。短期看，除非市场有大行情，银行股都不会有大的反弹和表现。 ;;;市净率可用于投资分析，如果PB小于1，原因一般有两种：一是被市场低估了价值，如前例港口；二是不被投资者看好，未来发展前景的确不好，如钢铁。 但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。问题在于该公司今后是否有转机，或者被收购后经过资产重组能否提高获利能力，是