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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 中小公司动态报告 证券研究报告 ·中小公司动态 那些年我们追过的美国动漫 （二） 中小公司研究 谈谈动漫IP 的变现 对新三板动漫企业研究后，我们发现（1）国内纯粹的动漫IP 创 陈萌 作企业较少，且这些企业变现能力较低，收入不高；（2 ）大多数 chenmeng@ 动漫公司具备了一次变现的能力，但扣除政府补贴非经常性损益 021 后，一次变现类企业的净利率大幅下滑；（3 ）涉及动漫衍生产业 的二次变现类动漫企业的收入又有了一定的提升，且净利受非经 执业证书编号：S1440515080001 常性收益的影响更小，收益质量最高。 徐博 纵观美国成功动漫电影，高票房的背后是“合家欢”题材的集中 xubo@ 体现。符合主流普世世界观是合家欢动漫电影得以延展受众维度 021 的内在保证，合家欢式的动漫电影另一大特点是混合元素构成多 执业证书编号：S1440514090002 元化的主题和情节。《齐天大圣》是我国动漫电影向合家欢式电 陈烨远 影靠拢的代表之作，之后又有《小门神》这一合家欢电影，虽然 chenyeyuan@ 由于剧情原因票房不佳，但合家欢电影将政治寓言、社会映射和 021 童话故事融合为一体，同时满足几代观众的审美取向，可能成为 执业证书编号：S1440512050001 我国动漫电影未来的发展方向。 发布日期： 2016 年4 月11 日 美国漫画已逐渐成为影视作品二次元化的产物，美国许多经典影 视大作都被改编成了漫画 （如星球大战）。我国漫画作品受到日 本漫画的影响较大，且还没有出现影视作品改编成漫画这类的二 [table_indextrend] 上证指数、中小板综指走势图 次创作，腾讯动漫等大型动漫平台已成为动漫作者的聚集地，出 57% 47% 现了一大批点击量爆棚的优秀国漫作品。 37% 27% 美国衍生产品的高水准设计和制作造就了衍生产品的高价格、高