第二章 财务管理的嫉嫩值观念.pptVIP

第一节 资金的时间价值 一、概念 资金时间价值是指资金经历一段时间的投资与再投资后所增加的价值。它是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。;什么是资本;横轴表示时间，垂直线代表不同时点的现 金流量，箭头向上表示现金流入，箭头向下 表示现金流出。 几个概念： 1、现值（P） F 2、终值（F） 0 1 2 … n 3、年金（A） P;（一）单利的计算 1、单利终值 F=P(1+i×n) F=1000 (1+8% ×5)=1400 2、单利现值 P=F/(1+i ×n) 贴现时 P=F(1-i ×n) P=50,000(1-6%×2/12)=49,500;1、复利终值 F=P(1+i)n F=1000(1+8%)5=1469 (1+i)n= (F/P,i,n) 复利终值系数 (F/P,i,n)1 也可用FVIFi,n表示复利终值系数;2、复利现值 P=F/ (1+i)n= F (1+i )-n 例： P=100（1+6% )-5=74.7 (1+i )-n =(P/F,i,n) 复利现值系数 (P/F,i,n) 1 也可用PVIFi,n表示复利现值系数 P、F、 i、n四个变量中，只要知道任何三个，就可求出第四个变量。 ; 3、名义利率（r）与实际利率（ i ） 名义利率(nominal interest rate)：给出的年利率。 实际利率(effective annual rate)：相当于一年复利一次的利率。 ; 例如，P=1000，n=5年, i=8%,按季复利 1000 (1+2%)5×4 =1486 1000 (1+i)5 =1486 (1+i)5=1.486 查表得： (F/P,8%,5）=1.469 (F/P,9%,5）=1.538 插值法，得i=8.24% 也可从(1+i)5=1.486直接解出i=8.24% 设一年复利M次，则 P (1+r/M)M×n =P (1+i)n i= (1+r/M)M-1 i= (1+8%/4)4-1= 8.24% ;年金是指在一定时期内每隔相同的时间(如一年)发生相同数额的系列收付款项，如折旧、租金、利息、保险金等通常都采用年金的形式。 年金按收付款的方式有多种，如普通年金、预付年金、递延年金、永续年金等;普通年金又称后付年金，是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项。以后凡涉及年金问题，如不作特殊说明均指普通年金。 年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。; 1、年金终值： （1）普通年金终值 F 0 1 2 n-1 n A A A A 可用FVIFAi,n表示年金终值系数 例：A=1000， i=8%， n=3 F=1000 ×3.246=3246;（2）预付年金终值 A[(1+i)n+1-1]/ i-A=A[(F/A,i,n+1) -1] F 0 1 2 n-1 n A A A A 例：A=1000， i=8%， n=5 F=1000 ×[(F/A,8%,6)-1]=1000×7.336=7336 （3）递延年金终值 与递延期无关，计算方法与普通年金终值相同。 （4）永续年金终值 没有终值;2、年金现值：（1）普通年金现值 P 0