豆类内弱外强油强粕弱凸显.PDFVIP

2013 年11 月01 日 星期一 豆类月报 北方期货月报大豆豆粕 豆类内弱外强 油强粕弱凸显 ★观点和策略： 对于当前的美豆市场而言，市场对于美豆 单产增加的预期已经有所接受，但是单产调整 的调整的幅度仍存较大分歧，如果11月供需报 告预期与市场持平，那么产量增加对市场的影 响程度会下降。因此11月供需报告或将成为美 豆走势的分水岭。在11月报告出台前，这种收 割压力仍将左右市场。目前对于美国市场最大 分析师：高健 的提振来自于美豆以及美豆粕的出口。 从业证号：F0274499 对于11月的国内外豆类市场而言，美豆或 电话：0411 E-mail：gaojnn@163.com 将强于国内市场。就美豆而言，11月初期，USDA 报告出台前，市场仍会在美豆丰产，南美面积 激增的数据利空预期中震荡筑底.此后美豆出 ： 口以及南美天气或将成为关注中心，这将提振 相 关 研 究 报 告 《2012 年豆类未来行情关注焦 美豆震荡走高。 点及投资机会分析报告》 2012.6.30 《美国农业补贴政策回顾》 2012.6.20 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 1 - 2013 年11 月01 日 星期一 豆类月报 基本面分析—— 一、美国产量增加，新豆短期供给宽松 受美国政府停摆影响，USDA 取消了 10 月份供需平衡报告的公布，在报告公布之前，市场普 遍预期美豆单产将提高。在美国农业部 11 月9 日的供需报告中，美豆单产由9 月份的41.2 蒲式 耳上调至 43 蒲式耳。符合市场预期。目前市场炒作焦点正在由美国的收获向南美种植转移，南 美种植情况的炒作渐上日程。从数据上来看，巴西和阿根廷2013/14 大豆产量均作出大幅上调， 其中，巴西2013/14 年度大豆产量预估为8800 万吨，明显高于去年的8500 万吨，阿根廷大豆产 量预估5350 万吨，较去年的4940 万吨增加8.3%。因此，总体来看，国际大豆市场供给压力仍然 较大。 图： 大豆主产国产量图 当前，美豆收割压力犹存，但已经接近尾声。截止2013 年11 月12 日，美豆收割率为91%， 与五年均值收割进度接近，改变了今年一直以来收割相对缓慢的局面，收割工作基本完成，供给 高峰来临。 图：美豆收割进度 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 2 - 2013 年11 月01 日 星期一 豆类月报 二、南美播种展开 种植面积大幅增加 在 10 月份以来，进入了南美大豆的播种期，受到较好的种植效益的刺激下，巴西和阿根廷大豆 种植面积均有增加的趋势。在阿根廷地区，近几年农户希望规避政府对玉米和小麦的出口限制措 施而向大豆