虚拟经济的繁荣与泡沫.docVIP

中国虚拟经济的繁荣与泡沫 ——从资本需求角度看待2006年的投资机会 类 别：投资策略类 课题研究人：程义全、周勇 选送单位：长江证券有限责任公司 中国虚拟经济的繁荣与泡沫 ——从资本需求角度看待2006年的投资机会 内容提要 一直以来研究者都非常重视决定资产价格的价值因素，产业选择都离不开分析公司的基本面，包括宏观经济背景、产业周期、公司运营状况等等。但是这种基于行业公司基本面的产业选择，只是从股票供给的角度分析行业的投资机会。下图1是一个资产价格决定的简单逻辑示意图，它显示出价值因素与资本因素的辩证关系，价值因素与资本因素分别从资产供给与资产需求的两个角度共同作用于资产价格，