多点重设型看跌期权的鞅定价.pdfVIP

Vol. 8　No. 14　 Ju ly　2008 第 8卷 　第 14 期 　2008年 7月 科 　学 　技 　术 　与 　工 　程 　 (2008) Science Techno logy and Engineering 　2008　Sci. Tech. Engng. 多点重设型看跌期权的鞅定价 何韵妍 　杨立洪 　何春雄 (华南理工大学理学院 ,广州 510640) 摘 　要 　在 Cheng、Zhang和 L iao、W ang提出的多点重设期权模型基础上 ,构造出一个创新的重设型看跌期权模型 ,在这一模 型中重设的行权价随着标的价格上下波动 ,具有往下变动的可能 。然后根据鞅定价原理对重设型看跌期权进行了定价 ,推导 出精确的封闭解 。 关键词 　重设期权 　　鞅 　　布朗运动 中图法分类号 　F830. 9 1; 　　　　文献标志码 　A 　　重设型期权具有一般期权的基本特征 ,与此同 时它还具有在事先约定的重设时间 ,将原定的行权 1　定价模型 价格重新设定为新的价格的特点 。正因为它比一 般期权具备更多的权利而不是义务 ,所以重设型期 11　相关重设模型回顾 权具有比一般期权更高的投资价值 。 Cheng, Zhang[ 1 ] 于 2000年提出的模型如下 : Grey及 W haley介绍了单点重设型看涨和看跌 设某看跌期权有 n 个重设点 t , t , …, t , i = 1 2 n 期权 ,并推导出了精确的定价公式 。Cheng和 Zhang 1, …, n ,各重设点标的价格为 S t i ,到期时标的价格 研究了多点重设看跌期权的定价和避险功能 , 当行 为 ST ,当前期权行权价格为 K0 ,该期权到期价格为 权价比重设点标的价格小时重设 ,其重设价格取为 P ( T) ,各重设点的行权价为 Ki ,到期时行权价格为 重设点时刻的标的价格 。L iao和 W ang 研究了多点 K ,看跌期权到期价值为 P ( T) ,则 重设看涨期权的定价以及相关风险指标的特征 ,其 P ( T) = m ax ( K - S T , 0) = ( ( ) ) ) 重设价格取决于各重设点时刻标的价格的最小值 m ax m ax K , S , …, S - S , 0 。 0 t t T 1 n 所处