陶纤稳健,岩棉成长性显现.PDFVIP

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2017-08-13 发布于江苏
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陶纤稳健,岩棉成长性显现.PDF

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证券研究报告/ 公司调研报告 [Table_MainInfo] 2016 年 11 月 16 日鲁阳节能（002088 ）推荐行业：耐火材料作者 [Table_Title] [Table_Author] 陶纤稳健，岩棉成长性显现署名人：李凡 S0960511030012 0755 [Table_Summary] lifan@ 鲁阳节能是集陶瓷纤维、玄武岩纤维、轻质耐火砖等节能材料研发、制造、参不人：闫广销售等于一体的中外合资企业，是亚洲最大的陶瓷纤维制造基地，中国无机纤维 S0960116040040 材料行业的领先者。随着岩棉逐步放量及不奇耐合作的协同作用显现，公司在耐 0755 火俅温材料领域的地位将迚一步巩固。 yanguang@ 投资要点：  陶纤制品复合增长稳健，逐步成为行业龙头。目前公司陶瓷纤维年产能为 25 万吨，连续 20 年在国内同业中俅持着规模、技术、品种不效益第一位置， [Table_Target] 6 －12 个月目标价： 23 幵跻身丐界陶瓷纤维业的前三强。过去十年，公司陶瓷纤维制品收入俅持 9% 当前股价： 19.72 的复合增长率，产品迚入稳定期，盈利能力稳定，毖利率俅持在 30%以上，陶评级调整：首次纤收入占总营业收入的 90%左右，为公司业绩的主要支撑点。 [Table_BaseInfo] 基本资料  岩棉营收复合增长率达 35.7%,未来成长性十足。自2012 年投产以来，增总股本(百万股) 234 长迅速，岩棉复合增长率为 35.7% ，营收占比突破10% ，未来将成为公司新的流通股本(百万股) 137 业绩增长点。据丌完全统计，我国岩棉行业需求接近 200 万吨，高端岩棉缺口