上海长峰（集团）有限公司2016年面向合格投资者 公开发行公司债券 .DOC

上海长峰（集团）有限公司2016年面向合格投资者 公开发行公司债券（第二期） 信用评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 主要财务数据及指标 项 目 2013年 2014年 2015年 2016年 前三季度 金额单位：人民币亿元 母公司数据 货币资金 1.67 9.42 5.30 0.25 刚性债务 0.00 0.00 20.00 20.00 所有者权益1.00 1.00 9.71 9.13 经营性现金净流入量 -0.03 -0.06 0.04 -0.02 合并数据 总资产433.96 442.48 535.74 542.06 总负债168.92 171.29 239.58 240.36 刚性债务 60.64 60.23 98.56 103.51 所有者权益265.04 271.19 296.16 301.70 营业收入23.07 23.27 29.74 21.98 净利润16.76 7.81 13.40 6.16 经营性现金净流入量15.16 20.63 5.09 11.31 EBITDA 25.76 13.69 21.93 － 资产负债率[%] 38.93 38.71 44.72 44.34 437.10 450.23 300.48 291.48 流动比率[%] 139.16 151.62 116.71 146.52 现金比率[%] 29.07 38.19 42.66 29.76 利息保障倍数[倍] 5.88 2.94 3.47 － 净资产收益率[%] 6.53 2.91 4.72 － 经营性现金净流入量与负债总额比率[%] 9.10 12.13 2.48 － 非筹资性现金净流入量与负债总额比率[%] -0.30 1.33 -10.42 － EBITDA/利息支出[倍] 6.07 3.11 3.64 － EBITDA/刚性债务[倍] 0.42 0.23 0.28 － 根据经审计的～年财务数据整理、计算。  评级观点 评级观点 主要优势/机遇： 经营战略转变。长峰集团2015年彻底退出鞍山市场，停止在二三线城市的扩张，使整体项目风险明显降低，战略模式适应性显著增强。 物业运营成熟。长峰集团在上海地区开发的物业已运营成熟，在经营压力下保持了现金流稳定；公司部分商业物业、酒店及酒店公寓评估价值保守，仍有一定升值空间。 偿债压力相对较小。长峰集团财务杠杆较低，刚性债务规模维持在较低水平，且剩余授信额度较高， 主要风险： 对关联方担保金额大。长峰集团通过内保外贷配置境外REITs，大部分资产属于童先生名下境外公司，但不进入长峰集团合并范围内，客观上存在对外担保风险。 项目运营风险。长峰集团在建商业物业分布在沈阳、成都，上述城市商业物业运营压力较大，公司项目运营存在一定风险。 湖州项目投资较大集团湖州项目投资预计超过，值得关注。投资金额较大，公司因此承受较大的资金压力。 通过对主要信用风险要素的分析，给予公司主体信用等级，评级展望为上海新世纪资信评估投资服务有限公司 声明 上海长峰（集团）有限公司2016年面向合格投资者 公开发行公司债券（第二期） 信用评级报告 。 。 债项概况 本期债券概况 该公司执行董事于2015年10月审议通过了《关于公开发行公司债券的议案》，该议案当月由股东审议通过，并出具了《上海长峰（集团）有限公司股东会决议》。公司注册发行公司债券事宜已获得证监会证监许可〔2016〕406号文件批准。公司拟发行总额不超过50亿元（含）的公司债券，本期债券基础发行规模为10亿元，可超额配售不超过15亿元，拟发行期限为5年，并附第3年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权，募集资金用于补充流动资金、偿还银行借款。 拟发行的本债券概况 债券名称： 总发行规模： 亿元人民币 本期发行规模： 10亿元，可超额配售不超过15亿元 本期债券期限： 债券利率： 固定利率 定价方式： 按面值发行 每年付息，到期一次还本 增级安排： 无 资料来源：长峰集团 目前，该公司公开市场存续期内债券分别为2015年7月22日起息的“15长峰MTN001”，本金20亿元，期限3年，目前付息正常。新加坡子公司Viva于为4年，偿还借款 将根据债券资金的实际到位情况公司债务结构调整及资金使用需要，对具体偿还计划进行机构 公司 贷款单位 借款终止日 拟偿还金额（万元） 农业银行 2023/12/20 40,820.00 上海银行 2023/12/20 35,200.00 农业银行 2021/11/24 62,680.00 农业银行 2023/1/11 49,000.00 农业银行 2019/10/19 31,300.00 农业银行 2019/