橡胶全线下跌-兴证期货.PDF

周度报告 周度报告 商品期货.橡胶 兴证期货.研发产品系列 橡胶 全线下跌 兴证期货.研究发展部 施海 2017 年6 月26 日 星期一 021 各市场走势简述 Jerryhua58@ 受全球宏观经济、金融形势及供需关系多空因素交织作用，橡胶市 场全线震荡走弱，截止 23 日收盘，沪胶主力合约 RU1709 周下跌205 元至 12670 元，跌幅为 1.59% ，沪胶指数周下跌205 元至 12960 元， 跌幅为1.56% ，全周总成交量缩减21.3 万余手至328.1 万余手，总持仓 量净减0.4 万余手至52.4 万余手。 国际胶市方面，东京胶指数下跌 13.3 日元至 190.6 日元，跌幅为 6.52% ，新加坡胶20 号胶8 月合约周下跌4.1 美分至142 美分，跌幅为 2.81% ，3 号胶8 月合约周下跌9.6 美分至169 美分，跌幅为5.38% 。 各市场走势分析 从沪胶走势看，沪胶冲高遇阻、止涨企稳，随即返身回落，近远期 各合约期价运行至 12300- 14900 元区域，较前期交易重心下移，维持近 周度报告 低远高的正基差排列态势，显示受产胶季节性规律、消费需求渐趋平稳、 库存压力逐渐加重等多空交织的中性偏空影响。 从东京胶走势看，东京胶呈现冲高遇阻、止涨企稳，返身回落的转 弱走势特征，近远期各合约期价运行至 187- 194 日元区域，呈现近高远 低的逆基差排列态势，量仓规模较大的远期 11 月合约走势对于近期合 约具有向下牵制作用，受美元汇率回升等利多因素作用较弱，而受日元 汇率走强、原油深幅回落、橡胶现货供应渐趋宽松、大宗商品普遍回调 等利空因素作用较重，由此对东京胶走势构成利空压制作用。 从新加坡胶走势看，3 号胶冲高遇阻、止涨企稳，返身回落，运行 至 151- 183 美分区域，20 号胶同样冲高遇阻、止涨企稳，返身回落， 运行至139- 146 美分区域，其主要原因在于，美元汇率回升、大宗商品 普遍回调、原油深幅回落较弱、橡胶供需关系由利多转变为利空等诸多 利空较重，由此对新加坡橡胶构成利空压制作用。 供需关系分析 据介绍，天然橡胶价格每七年经历一个完整的周期。2001 年—2006 年—2008 年，橡胶价格经历了 “触底—历史高点—再触底”的过程。 此后开始的新一轮周期中，价格高点出现在 2011 年，分析预计， 橡胶价格将在近年完成底部过程。 去年沪胶期货一度领涨商品期货市场的表现便被部分投资者认为 周度报告 是牛市来了。即使今年大幅回吐去年涨幅，在业内人士看来，也只是对