仪征市城市建设发展有限公司公司债券跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 仪征市城市建设发展有限公司公司债券跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 仪征市城市建设发展有限公司（以下简称 上次评级结果：AA- 评级展望：稳定 “公司”）作为仪征市城市基础设施投资建设 债项信用 主体，在相关业务领域居垄断地位。跟踪期内， 名 称 额 度 存续期 跟踪评 上次评 公司在财政补贴、资产注入及代建项目回购等 级结果 级结果 12 仪征债/PR 1 2012/06/14- + + 方面持续获得政府较大力度的支持。上海大众 8 亿元 AA AA 仪征债 2019/06/14 30万辆整车制造厂的建成投产，推动仪征市财 跟踪评级时间：2016 年 7 月 22 日 政收入持续增长。但同时联合资信评估有限公 司（以下简称“联合资信”）也关注到公司存 财务数据 货与其他应收款项对其资金形成占用，公司债 项目 2013 年 2014 年 2015 年 务规模上升，利润总额对政府财政补贴的依赖 现金类资产(亿元) 5.40 8.01 15.01 程度大等对公司信用状况带来的负面影响。 资产总额(亿元) 140.44 148.48 192.32 未来，随着上海大众30万辆整车制造厂的 所有者权益(亿元) 73.13 78.27 88.64 成熟以及周边产业聚集效应的形成，将带动仪 短期债务(亿元) 9.84 13.52 29.41 全部债务(亿元) 29.18 45.20 67.11 征市财政收入增长；随着滨江新城开发建设的 主营业务收入(亿元) 19.40 11.27 12.18 深入，公司经营及收入规模有望继续扩大。联 利润总额 (亿元) 3.45 2.54 2.27 合资信对公司的评级展望为稳定。 EBITDA(亿元) 4.51 5.61 4.81 “12仪征债/PR仪征债”由重庆市三峡担 经营性净现金流(亿元) -3.32 -12.73 5.00 保集团有限公司（以下简称“三峡担保”）提 主营业务利润率(%) 20.00 26.70 24.61 供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保， 净资产收益率(%) 4.69 3.15 2.58 经联合资信评定，三峡担保的主体长期信用等 资产负债率(%) 47.39 46.79 53.86 全部债务资本化比率(%) 28.31 36.39 43.06 级为AA+ 。三峡担保实力强，显著提升了“12 流动比率(%) 274.44 365.46 277.13 仪征债/PR仪征债”本息偿付的安全性。