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股指期货周评2017.7.14 行情综述 本周央行在暂停公开市场操作12天后重启逆回购，同时时隔一个月重启MLF操作，央行旨在维稳流动性预期的态度不变，同时进出口数据，社融数据显示二季度需求向好，经济复苏仍在延续，中报在大宗商品反弹下预期向好支撑蓝筹股持续向上，市场二八分化明显，IF和IH当周震荡走高，IC则震荡走低。当周IF1707上涨1.97%，振幅2.19%，最低至3620.6，最高达3700，IH1707上涨4.07%，振幅4.39%，最低至2516.2，最高达2626.6，IC1707下跌-1.45%，振幅3.26%，最低至6013.8，最高达6209.6。基差方面，周五收盘IF1707贴水4.29，IH1707收盘升水3.22，IC1707收盘贴水35.05，三品种贴水较上周均收窄，说明短期市场情绪偏暖。 持仓分析 能量方面，三期指总持仓较上周小幅增仓，当周共计增加666手，总持仓增加至101117. 其中，各品种持仓增减不一，IF小幅增仓106手，增加0.26%，至40261手；IH持仓增加幅度最大，当周增加1192手，增加4.34%，至28667手；IC当周减仓632手，降幅1.93%，减仓至32189手。当周随着中报进入密集披露期，市场目光再次转向业绩预期明确的蓝筹股，IF和IH屡创新高，资金流入意愿较强，而IC则由于中小创时有公司业绩不达预期的消息传出，当周减仓下行，资金对其态度较谨慎，入场意愿不强。 净持仓方面，当周三品种净持仓持续维持净空单，但三品种较上周五净空单均明显减少，反映出市场目前情绪偏暖。从周五最新数据来看，三品种多空双方均出现减仓，一方面，下周1707合约交割，市场出现提前移仓迹象，另一方面，资金低于当前位置态度较为谨慎。其中，IF多单减少969，空单减少923手，IF净空192手，较上周五减少314手，IH多空分别减少411手，和462手，净空353手，较上周五减少424手，IC多空双方分别减仓701手和690手，净空476手，较上周五减少276手。短期而言，市场风险偏好处于高位，但是随着蓝筹股不断上行，IF和IH减仓上行，不利于后续期指向上，多空双方态度趋于谨慎，市场面临方向选择，不过从净空仓不断改善的角度看，空头优势也没有明显增强。 操作建议 整体而言，市场对流动性的担忧在央行维稳流动性预期的态度下得到改善，同时蓝筹股中报预期向好支撑市场人气，期指整体不悲观，但是目前多空分歧较大，期指面临方向性选择。 在当前存量资金博弈的行情下，期指上行步伐受限，IF和IH仍存在调整需求，IC能否在风格切下小幅反弹仍有待观察 附录： 图1：IF主力合约走势 信息来源：锦泰期货研发部 图2：申万一级当周涨跌幅 附录： 图1：IF主力合约走势 信息来源：锦泰期货研发部 图2：IH主力合约走势 信息来源：锦泰期货研发部 图3：IC主力合约走势 信息来源：锦泰期货研发部 图4：申万一级当周涨跌幅 信息来源：锦泰期货研发部 免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 锦泰期货热线 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 2011年能源化工市场展望 钢矿周评2017.5.12 股指期货周评2017.5.26 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分5 研究 创 造 价值