打造人居水处理行业的专家.PDFVIP

新股报告 打造人居水处理行业的专家 机械行业 2011 年 10 月 21 日 开能环保 （300272.SZ ）投资价值分析报告 投资建议： 申购  首推“全屋净水”，打造全屋水处理的整机设备商及服务商。公司 所在行业最近 52 周走势： 在国内率先提出“全屋净水”的人居用水理念，并成为A股市场首 家上市公司，致力于全屋净水机、全屋软水机及核心部件产品的研 发、制造、销售及服务。近三年公司主营业务收入及净利润增速保 持在30%左右，盈利能力维持在较高水平。  全屋水处理行业空间巨大，有望迎来快速发展。国内人居水处理设 备行业是一个新兴行业。目前原水受现代工业不断污染，且污染物 发行相关数据： 日益复杂，但城市自来水处理能力有限，人们追求健康用水的需求 和水质现状矛盾日益突出，为全屋水处理行业提供了巨大的发展机 发行数量： 2750 万股 遇。 目前65%的市场集中在欧美等发达国家，未来更大的发展机会 网上发行数量： 2200 万股 在中国。近两年国内销量增长率达20%左右，未来5年年复合增速有 网上申购简称： 开能环保 网上申购代码： 300272 望继续提升。2010年国内全屋水处理设备规模只有10亿元，欧美市 申购价格： 11.5 元 场已经达到820亿元，到2015年国内全屋水处理设备市场总额约40 单一帐户申购上限: 2.2 万股 报告作者： 亿元，市场空间广阔。 国联证券研究所低碳经济研究组  主打的全屋净水和软水设备有望高速增长。2010年全屋净水和软水 组长： 赵心 设备的收入占比49.61%，同比增长42.93%，未来该两项业务增速有 执业证书编号：S0590210020005 望维持在30%以上，并且呈螺旋上升态势。公司在净水设备和软水 联系人： 设备的国内市场占有率分别为22.7%和16.8%，占据第一、第三位。 马宝德 电 话： 0510 随着国内全屋水处理市场的不断成熟，公司凭借市场龙头地位优 Email： mabd@ 势，有望继续拓展市场份额。 独立性声明：  DSR经营模式和经销商渠道模式相结合，维持高毛利率。公司秉承 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 DSR直销服务和经销商渠道 “两条腿”走路，打造多层次、广渠道 道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合 理判断并得出结论，力求客观、公正。结论 的营销格局。公司立足上海，创立DSR直销服务模式，针对中高端 不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 消费的家庭用户及房地产开发商，直接向终端用户提供高品质的后 续服务，并逐渐复制到北京、无锡乃至全国。未来三年DSR业务增 国联证券股份有限公司经相关主管 速有