消费电子的未来网络篇.PDFVIP

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 消费电子的未来：网络篇 2010 年6 月11 日 东 ——网络融合大势所趋，设备终端共创辉煌 TMT 半年度报告 兴 证 券 投资摘要： 银国宏 半 010 年  我国的宽带产业发展缺乏竞争，有线网络发展存在体制束缚。电信运营商 执业证书编号：s1480207120048 度 处于垄断地位，ARPU 没有下降，用户增长的潜力没有得到充分的发挥。 报 非电信运营商缺乏出口带宽，成本高企。目前有线网络基本收视费定位为 TMT 研究小组 告 公益性，收费偏低；宽带业务受制于电信部门利益；数字化“整体转换” 010 导致收入和成本不匹配；四级办台、条块分割，没有形成规模效应。 guoqi@dxzq.net.cn  三网融合成为网络发展的方向。三网融合是指有线电视网、电信网和互联 网三大网络通过技术改造，提供包括视频、语音和数据等综合多媒体业务， 行业基本资料 占比% 并主要包括三个层次的融合：网络融合、业务融合和监管融合。同时，基 股票家数 242 13.3% 于IP 技术的 IPTV，将全面加速传统的电信网、计算机网和有线电视网业 重点公司家数 65 3.57% 务的相互渗透、相互融合的自然延伸和演进，引领下一代网络走向新领域。 行业市值 14318亿元 7.8%  网络设备：光通信技术成为网络融合的基础。光传输设备在网络构建中起 流通市值 9157 亿元 9.2% 着关键的作用，随着光传输技术的不断升级，光网络的实际功效也得到持 行业平均市盈率 50 / 续的提高。光传输设备的主要应用包括骨干传输网构建、本地城域网构建、 市场平均市盈率 16 / 城域网构建和3G 移动基站回传等方面，是形成整个通信网络的核心部分。 信息行业指数走势图  网络服务：网络优化正处行业景气周期。我国处在快速的城市化阶段，大 量新增的场馆、办公楼、居民小区、铁路公路和新增用户也会产生新的网 络覆盖需求。2G、3G 网络具有大规模建设在前，网络深度覆盖及优化在 后的特征，行业景气将持续。我们预计 2010 年网优市场规模将达到 136 亿元，同比增长30%左右。  网络终端：IPTV 机顶盒发展潜力巨大。根据广电总局的数据显示，我国 现有有线用户 1.6 亿，尚有 1 亿有线用户并未数字化整转，即使不考虑有 线用户增长，机顶盒开支就将达到350 亿，而目前尚未进行双向网络改造 用户有接近1.