河池市城市投资建设发展有限公司企业债券跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 河池市城市投资建设发展有限公司 企业债券跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA- 评级展望：稳定 - 河池市城市投资建设发展有限公司（以下简 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 称“公司” ）是河池市唯一的城市基础设施建设的 债项信用 投融资主体。跟踪期内，公司资产规模持续扩大、 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 债务负担保持适宜水平、政府资金划拨支持持续。 13 河池投/ 11 亿元2013/12/18~ AA AA 但同时，联合资信评估有限公司（以下简称“联合 13 河池债 2020/12/18 资信” ）也关注到公司主营业务公益性质明显，整 跟踪评级时间：2015 年6 月29 日 体盈利能力弱和债务规模增长快等因素对其整体 偿债能力的不利影响。 财务数据 随着未来公司代建项目移交及土地出让收入 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 现金类资产(亿元) 6.06 15.14 18.44 的实现，公司收入规模有望得以提升，联合资信 资产总额(亿元) 62.44 96.52 110.03 对公司的评级展望为稳定。“13河池投/13河池债” 所有者权益合计(亿元) 44.69 67.68 68.98 由公司自有部分土地资产进行抵押，跟踪期内， 长期债务(亿元) 12.53 20.49 31.48 抵押资产价值对“13河池投/13河池债”保护程度 全部债务(亿元) 12.53 22.59 34.05 良好。“13河池投/13河池债”设置分期偿付机制以 主营业务收入(亿元) 2.48 2.34 3.68 利润总额(亿元) 1.16 1.17 1.40 降低集中兑付风险，2014年公司经营活动现金流 EBITDA(亿元) 1.18 1.18 1.51 入量对分期偿还额度覆盖程度尚可。 经营性净现金流(亿元) -2.46 0.36 -6.14 综合考虑，联合资信维持公司AA- 的主体长 主营业务利润率(%) 10.43 10.42 10.29 期信用等级，评级展望为稳定，并维持“13河池投 净资产收益率(%) 2.46 1.65 1.88 /13河池债”AA 的信用等级。 资产负债率(%) 28.43 29.88 37.31 全部债务资本化比率(%) 21.89 25.02 33.05 流动比率(%) 1409.53 1421.46 1547.81 优势 全部债务/EBITDA(倍) 10.65 19.12 22.60 1．公司作为河池市唯一的基础设施建设主体， 经营现金流动负债比(%) -56.78 5.43 -86.46 跟踪期内获得政府资金补贴。 注：2012~2013 年公司有息拆借款计入其他应付款科目， 2014