滕州市城市国有资产经营有限公司.PDF

跟踪评级报告 滕州市城市国有资产经营有限公司 主体与相关债项2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】288 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 滕州市城市国有资产经营有限公司（以下简称 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 “滕州国资”或“公司”）主要从事滕州市城市基础 设施建设与国有资产的经营管理等业务。评级结果反 债项信用 映了滕州市经济继续增长，地区经济实力进一步增 跟踪 上次 上次 债券 额度 年限 评级 评级 评级 强，公司在滕州市城市建设以及经济社会发展中仍然 简称 （亿元） （年） 结果 结果 时间 具有重要地位，2016 年主营业务收入大幅增长，盈利 11 滕州 能力有所提升，债务负担有所减弱等有利因素；同时 债/PR 滕 10 7 AAA AAA 2016.06 也反映了公司未来营业结构具有一定的不确定性，以 州债 土地资产为主的存货在资产中占比仍很高，对资产流 14 滕州 动性有一定影响等不利因素。中国投融资担保股份有 债 01/PR 8 7 AA AA 2016.06 滕州01 限公司（以下简称“中投保”）对“11 滕州债/PR 滕 14 滕州 州债”提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保 债 02/PR 8 7 AA AA 2016.06 仍具有很强的增信作用。 滕州02 综合分析，大公对公司 “11 滕州债/PR 滕州债” 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 信用等级维持AAA，“14 滕州债01/PR 滕州01”、“14 项 目 2016 2015 2014 滕州债 02/PR 滕州 02”信用等级维持AA，主体信用 总资产 192.91 208.40 195.12 等级维持AA，评级展望维持稳定。 所有者权益 120.73 78.84 77.94 有利因素 主营业务收入 9.99 4.70 9.51 ·2016 年滕州市经济继续增长，地区经济实力进一步 利润总额 0.48 -1.56 -1.65 增强，公司发展仍面临着良好的外部环境； 经营性净现金流 4.59 7.11 -2.77 ·作为滕州市主要的基础设施投融资建设主体，公司 资产负债率（%） 37.03 61.00 58.54 在滕州市城市建设以及经济社会发展中仍然具有 重要地位； 债务资本比率（%） 34.54 51.00 55.64 ·2016 年，公司进行资产整合工作，剔除煤炭业务， 主营业务毛利率（%） 37.70 -22.18 -5.10