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华泰期货|农产品日报 2017-07-13 USDA 报告影响有限 华泰期货研究所 农产品组 陈玮 农产品组组长 市场分析与交易建议  021 白糖：原糖小幅震荡 国内继续筑底  chenwei@ 昨日原糖小幅震荡，受汇率波动支撑，市场静候美国农业部供需报告。主力 合约最高触及13.68 美分每磅，最低跌到13.27 美分每磅，最终收盘上涨0.37% ， 从业资格号：F0284369 报收在13.49 美分每磅。巴西甘蔗行业协会Unica 周三表示，6 月下半月巴西中南 投资咨询号：Z0010681 部地区糖产量为297.2 万吨，高于6 月上半月的237.9 万吨。Unica 表示，6 月下半 月中南部地区糖厂共计压榨甘蔗4755 万吨，6 月上半月为压榨3940.8 万吨。糖产 范红军 量和甘蔗压榨量均符合市场预期；相对地，随着前期糖价的下跌，短期糖价向下 的空间逐步减少，目前国内处于筑底阶段，1801 合约可以在6300 元/吨以下逐步 谷物研究员 买入。而对于可以交易内外盘的交易者可以逐步建立内外正套；目前9-1 价差再  020 次出现远月升水，而在巨大内外价差以及仓单的背景下，我们认为1709 难以长期  fanhongjun@ 维持挺价，因而可以建立1709-1801 月差反套；而在10 月以后，我们可以择机进 行买1801 空1805 合约套利。对于现货商则可以在短期进行持有现货的基础上进 从业资格号：F0262666 行滚动卖出略虚值看涨期权的备兑期权组合操作；而长期来说，投资者可以在后 投资咨询号：Z0002196 期买入17/18 榨季合约或者虚值看涨期权，届时我们也将着重对此进行分析。 棉花： 美棉昨日下跌，郑棉连续震荡 黄玉萍 ICE 棉花期货昨日出现下跌，此前美国农业部上调全球产量预估，且美元上 蛋白粕研究员 涨。主力ICE12 月期棉涨0.56 美分/磅，报每磅67.11 美分。美国农业部就将美国  021 2017/18 年度棉花产量预估和结转库存较上月预估下调20 万包，但将全球2017/18 年度棉花产量预估较6 月的预估上调了63.6 万包，结转库存预估上调100 万包。  huangyuping@ 印度棉花产量预估被上调100 万包至2900 万包；国内方面，郑棉出现上涨，最终 主力1709 合约收盘报15140 元/吨，上涨190 元/吨。储备棉轮出方面，本周第3 徐亚光 日轮出30068 吨，实际成交20791 吨，成交率69.15% ，成交均价涨60 元/吨至14640 元/吨，7 月13 日计划轮出量在3 万吨，其中新疆棉1.03 万吨。现货价格略有下 油脂研究员 跌，CC Index 3128B 报15874 元/吨，较前一交易日下跌5 元/吨。下游纱线持稳，  021 32 支普梳纱线价格指数23140 元/吨，40 支精梳纱线价格指数26880 元/吨。总之