阳江市恒财城市投资控股有限公司跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 阳江市恒财城市投资控股有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 阳江市恒财城市投资控股有限公司（以下 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 简称“公司”）作为阳江市重要的城市基础设 债项信用 施建设、自来水供水和生猪屠宰业务经营主 跟踪评 上次评 债券名称 债券余额 起息日 期限 级结果 级结果 体，在区域专营性以及政府支持等方面优势明 15 阳江债 11 亿元 2015/04/14 7 年 AA AA 显。同时，联合资信评估有限公司（以下简称 “联合资信”）也关注到阳江市地方综合财力 跟踪评级时间：2017 年 6 月 26 日 有所下降，公司盈利能力下降、资产流动性弱 财务数据 等因素对公司信用水平的不利影响。 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 跟踪期内，公司自来水收入增长，生猪屠 现金类资产（亿元） 9.13 9.60 11.74 宰业务稳定。同时随着阳江市基础设施建设推 资产总额(亿元) 122.97 149.21 147.11 进，公司收入和利润规模有望增长。将有助于 所有者权益(亿元) 73.42 78.44 78.29 短期债务(亿元) 3.26 4.35 13.29 支撑公司信用基本面。联合资信对公司的评级 长期债务(亿元) 28.54 36.29 21.77 展望为稳定。 全部债务(亿元) 31.80 40.64 35.08 调整后全部债务(亿元) 31.80 40.64 36.20 “15阳江债”的分期偿还本金的还款方 营业收入(亿元) 9.07 11.09 13.00 式，降低了公司的集中偿付压力。综合评估， 利润总额(亿元) 1.95 0.68 0.94 联合资信确定维持公司主体长期信用等级为 EBITDA(亿元) 3.07 2.03 2.15 AA ，评级展望为稳定，并维持“15阳江债” 经营性净现金流(亿元) -16.06 -7.55 15.51 营业利润率(%) 14.60 13.06 12.62 的信用等级为AA 。 净资产收益率(%) 2.32 0.93 0.67 资产负债率(%) 40.30 47.43 46.78 优势 全部债务资本化比率(%) 30.23 34.13 30.93 调整后全部债务资本化比 1．公司作为阳江市自来水供应和城市基础设 30.23 34.13 31.62 率(%) 施项目建设的重要主体，具备区域专营优 流动比率(%) 608.97 415.70 270.40 经营现金流动负债比（% ） -153.76 -36.74 54.70 势。 全部债务/EBITDA(倍) 10.36 20.02 16.28 2 ．公司作为阳江市最大的生猪屠宰企