智能手机全面屏深度报告全面屏手机即将爆发零组件面临巨变行业.PDF

证券研究报告 ·行业研究 ·电子行业 智能手机全面屏深度报告 全面屏手机即将爆发，零组件面临巨 2017 年6 月16 日 变，行业龙头将率先受益 增持 （维持） 证券分析师 丁文韬 执业资格证书号码：S0600515050001 投资要点 dingwt@  全面屏优势明显，下半年即将爆发。全面屏是手机外观创新巅 峰之作，具有两大核心优势：强烈的视觉效果和极佳的大屏操作体 研究助理 王莉 验。上半年三星发布全面屏手机Galaxy S8，引发消费者热烈追捧， wangl@.cm 打破销量纪录。下半年苹果十周年纪念版 iPhone 大概率将采用全 0755 面屏，势必再次引发消费者换机潮。两大巨头引领潮流，大陆厂商 将在下半年全面跟进，全面屏手机将在下半年爆发。 行业走势  全面屏将使OLED 加速替代LTPS 液晶面板。LTPS 液晶面板是目 前主流的显示面板，但应用在全面屏上面临四大困难：需要重回双 电芯控制、芯片封装需要用COF 代替COG、背光模组的导光板需要 重新设计、异形切割时良率有限，而使用 OLED 面板则没有这些困 难，可以较为容易地实现全面屏。全面屏大规模普及已经是确定的 趋势，而OLED 相比LTPS 在全面屏中有非常多的优势，所以我们认 为全面屏将使OLED 加速替代LTPS 液晶面板。  面板之外的其他正面零组件将面临是否开孔的抉择。在非全面 屏手机中，指纹识别、受话器、前置摄像头等部件都是通过开孔的 方式实现功能的。但在全面屏手机中，开孔则会使全面屏的强烈视 觉效果大打折扣，所以隐藏式成为理论上最好的选择。但隐藏式的 相关研究 技术并不成熟，所以异形切割、优化开孔成为可以实际运用的次优 选择。经过分析，我们认为在全面屏时代，Under-Display 将是未 来主流的指纹识别方案，而受话器和前置摄像头将采用异形切割、 优化开孔的方案，天线也需要重新设计以适应更严格的“净空”要 求。  投资建议：关注有技术优势的行业龙头。全面屏将给面板、指 纹识别、受话器、前置摄像头和天线等零组件带来巨大变革，这些 零组件的技术密集度将更高，势必将带动这些零组件的单价提升， 而具有技术优势的行业龙头将抓住这一技术升级的趋势，率先受益 于全面屏的普及。我们建议关注 信维通信、大族激光、欧菲光、 深天马A、汇顶科技、歌尔股份，这六家公司都是各自行业的龙头， 拥有较强的技术储备，将率先受益于全面屏趋势。  风险提示：全面屏手机受欢迎程度不及预期；全面屏面板供应 出现短缺；Under-Display 指纹识别普及进度慢于预期。 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 全面屏深度报告-2017 年6 月16 日 目录 1. 全面屏优势明显，下半年即将爆发 4 1.1. 全面屏是手机外观创新巅峰之作4 1.2. 三星、苹果引领潮流，全面屏手机即将爆发 6 2. 全面屏将带动手机零组件发生巨变 8 2.1. 面板：OLED 加速替代LTPS 液晶面板 9