11-不确定与风险分析.ppt

第11章 不确定性分析与风险分析 ;11.1 概述 ;2．确定性和不确定性的概念 确定性是指在决策涉及的未来期间内，某一事 件、活动一定要发生或者一定不发生，其关键特征 是只有一种结果。 不确定性则是与确定性相对的一个概念，指某 一事件、活动在未来可能发生，也可能不发生，其 发生状况、时间及其结果的可能性或概率是未知的。 ;3．不确定性与风险的区别 可否量化。风险是可以量化的，而不确定性则是不可以量化的。 可否保险。风险是可以保险的，而不确定性是不可以保险的。 概率可获得性。不确定性，发生概率未知；而风险，发生概率是可知的，或是可以测定的 影响大小。不确定性代表不可知事件，因而有更大的影响 ;二、不确定性分析与风险分析 ;1．不确定性分析与风险分析的作用 ;2．不确定性分析与风险分析的区别与联系 ;（2）联系 两者的目的是共同的，都是识别、分析、评价 影响项目的主要因素，以防范不利影响，从而提高 项目的成功率。由敏感性分析可以得知影响项目效 益的敏感因素和敏感程度，但不知这种影响发生的 可能性，如需得知可能性，就必须借助于概率分析。 但是敏感性分析所找出的敏感因素又可以作为概率 分析风险因素的确定依据。 ;11.2 敏感性分析;2．内容 敏感性分析通常是改变一种或多种不确定因素 的数值，计算其对项目效益指标的影响，通过计算 敏感度系数和临界点，估计项目效益指标对它们的 敏感程度，进而确定关键的敏感因素。 敏感性分析包括单因素敏感性分析和多因素敏 感性分析。;二、敏感性分析的方法与步骤 ;（二）确定不确定因素变化程度 敏感性分析通常是针对不确定因素的不利变化进行，为绘制敏感性分析图的需要也可考虑不确定因素的有利变化。 一般是选择不确定因素变化的百分率，习惯上常选取±10%。对于那些不便用百分数表示的因素，例如建设期，可采用延长一段时间表示，例如延长一年。;（三）选取分析指标 建设项目经济评价有一整套指标体系，敏感性分析可选定其中一个或几个主要指标进行。通常财务分析与评价的敏感性分析中必选的分析指标是项目投资财务内部收益率；经济分析与评价中必选的分析指标是经济内部收益率。 ;（四）计算敏感性指标 1．敏感度系数 是项目效益指标变化的百分率与不确定因素变 化的百分率之比。敏感度系数计算公式如下： E—评价指标A对于不确定因素F的敏感度系数 —不确定因素F发生 变化时，评价指标A的相应变化率 —不确定因素F的变化率（%） E0，表示评价指标与不确定因素同方向变化 E0，表示评价指标与不确定因素反方向变化 较大者敏感度系数高 ;2．临界点 临界点是指不确定因素的极限变化，即不确定 性因素的变化使项目由可行变为不可行的临界数值。 临界点的高低与设定的基准收益率有关。 可以通过敏感性分析图求得临界点的近似值， 但由于项目效益指标的变化与不确定因素变化之间 不完全是直线关系，有时误差较大，因此最好采用 试算法或函数求解。 ;（五）敏感性分析结果表述;2．绘制敏感性分析图 根据敏感性分析表中的数值可以绘制敏感性分 析图，横轴为不确定因素变化率，纵轴为项目效益 指标。下图是典型的敏感性分析图。图中曲线可以 明确表明项目效益指标变化受不确定因素变化的影 响趋势。;焉匣胺付骤陵敏靠附乐乾贝腕集瓷钻急搓于祸谁全车粤颠帝层秀恐女榨吃11-不确定与风险分析11-不确定与风险分析;（六）对敏感性分析结果进行分析 对敏感性分析表和敏感性分析图显示的结果进行说明，将不确定因素变化后计算的经济评价指标与基本方案评价指标进行对比分析，注重三个方面： 结合敏感度系数及临界点的计算结果，按不确定因素的敏感程度进行排序 定性分析临界点所表示的不确定因素变化发生的可能性 归纳敏感性分析的结论，指出最敏感的一个或几个关键因素，粗略预测项目可能的风险 ;三、敏感性分析的不足;11.3 盈亏平衡分析 ;2．线性盈亏平衡分析的条件 进行线性盈亏平衡分析要符合以下四个条件： 产量等于销售量，即当年生产的产品（扣除自用量）当年销售出去 产量变化，单位可变成本不变，从而总成本费用是产量的线性函数 产量变化，产品售价不变，从而销售收入是销售量的线性函数 只生产单一产品，或者生产多种产品，但可以换算为单一产品计算，也即不同产品负荷率的变化是一致的 ;二、盈亏平衡点的求取方法 ;2．图解法 图中销售收入线与总成本费用线的交点即为盈 亏平衡点，这一点所对应的产量即为BEP产量，也可 换算为BEP生产能力利用率 ;三、盈亏平衡分析注意要点 ;【例11-1】盈亏平衡