如东金鑫交通工程建设投资有限公司2016年公司债券信用评级报告.pdf

公司债券信用评级报告 如东县金鑫交通工程建设投资有限公司 2016 年公司债券信用评级报告 大公报D 【2015】331 号 品种一公司债券信用等级：AA+ 评级观点 品种二公司债券信用等级：AAA 如东县金鑫交通工程建设投资有限公司 （以下简 主体信用等级：AA 称“如东金鑫”或“公司”）主要负责江苏省南通市 评级展望：稳定 如东县交通基础设施建设投融资和土地开发整理等 业务。评级结果反映了公司在如东县城市建设和经济 发债主体：如东县金鑫交通工程建设投资有限公司 发行规模：品种一7.5 亿元 发展中具有重要地位，如东县经济和财政保持较快增 品种二7.5 亿元 长，公司业务面临良好的发展机遇并得到政府多方面 债券期限：7 年 支持等优势；同时也反映了公司在建及拟建项目规模 偿还方式：每年付息一次，分次还本 较大，未来面临一定的资本支出压力，应收款项回款 发行目的：项目建设 担保方式：连带责任保证 进度具有较大的不确定性，有息负债增长较快，对外 品种一担保单位：瀚华担保股份有限公司 担保规模较大等不利因素。瀚华担保股份有限公司 品种二担保单位：江苏省信用再担保有限公司 （以下简称“瀚华担保”）为本期债券品种一提供了 品种一担保单位信用等级：AA+ 全额无条件不可撤销连带责任保证担保，具有很强的 品种二担保单位信用等级：AAA 增信作用。江苏省信用再担保有限公司（以下简称“江 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 苏再担保”）为本期债券品种二提供了全额无条件不 项 目 2015 2014 2013 可撤销连带责任保证担保，具有很强的增信作用。综 总资产 157.66 120.16 96.92 合分析，公司偿还债务的能力很强，本期债券品种一 所有者权益 77.64 69.22 61.30 到期不能偿付的风险很小，本期债券品种二到期不能 营业收入 5.33 5.60 5.39 偿付的风险极小。 利润总额 4.60 5.35 2.56 预计未来 1～2 年，公司仍将在如东县基础设施 经营性净现金流 2.91 -0.83 -11.58 建设领域具有重要地位。综合来看，大公对如东金鑫 资产负债率（%） 50.75 42.39 36.75 的评级展望为稳定。 债务资本比率（%） 36.01 33.22 23.07 主要优势/机遇 毛利率（%） 90.00 73.06 48.72 ·公司作为如东县重要的基础设施建设投融资主体， 总资产报酬率（%） 2.91 4.45 2.65 在如东县城市建设和经济发展中具有重要地位； 净资产收益率（%） 5.92 7.72 4.18 ·如东县经