业绩风险开始释放.PDFVIP

长城证券有限责任公司 证券研究报告 GREATWALL SECURITIES CO.LTD 投资策略 每周视点 业绩风险开始释放 报告日期：2011 年6 月20 日 ――长城证券每周研究视点 长城证券研究所 联系人：孙静 要点： 0108761 一、 宏观与策略：业绩风险开始释放 s_j@ 二、 行业研究本周视点： 从业证书编号：s1070109111510  有色金属行业：大小金属结构分化仍将延续，小金属仍是重 点 执业证书编号：S1070208080277  农业行业：农产品价格难有表现，下调评级为“中性”  石化行业：继续关注两碱行情  煤炭行业：谨慎应对反弹  钢铁行业：再提存资金重压风雨来，钢价股价皆受压暂回避  地产行业：楼市拐点若隐若现  机械行业：需求明朗增速回落，估值偏低稳中求进  造纸及轻工行业：估值仍有上升空间，板块反弹延续  零售行业：维持行业推荐评级  电力设备行业：建议关注电网智能化、储能和电气节能等子 行业  通信行业：板块有企稳迹象，行业发展明确，继续给予“推 荐”评级，建议强烈关注  计算机行业：中长期利好频出，逢低建仓，关注错杀个股  汽车行业：反弹时机已近，布局优质成长  新能源行业：去库存路修远兮 独立声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 长城证券有限责任公司 GREATWALL SECURITIES CO.,LTD 长城证券每周研究视点 一、宏观与策略：业绩风险开始释放 利空加速兑现。上周A 股市场破位下行，创出本轮调整新低，股指完全回补去年 10 月2656 点的跳空缺口后，市场情绪从“悲观”转向“绝望”。内、外环境低于预期 导致反弹夭折。国内方面，加息预期落空。5 月CPI 数据公布后，央行仅上调了存款 准备金率，由于担心在CPI 更高的7 或8 月持续加息，投资者更为谨慎。国外方面， 欧美债务问题此起彼伏，经济双底衰退忧虑卷土重来。针对希腊的新援助方案暂未达 一致，意大利被下调信用评级，美国将于8 月初讨论债务上限问题。 业绩下调风险开始释放。风险因素与积极因素的转换，是我们近期监测的重点。 风险方面，加息已经被市场充分讨论并预期，考虑到CPI 处于冲顶期和10 多万亿的地 方债务余额负担，继续加息的次数相对有限，届时无论是否加息，都不再是影响未来 行情的主导因素，约束估值的利率环境未来会不断弱化。业绩方面，之前担心的中期 业绩风险开始提前释放。近期观测到业绩一致预期水平开始下调，创业板2011 年的业 绩预测从6 月中旬的57%下调至56%，中小板2011 年的业绩预测从 6 月中旬的49%下