第8章 资金时间价值和现金流量计算.pptVIP

第8章 资金时间价值与现金流量计算 ;目 录;本章重点;8.1 资金时间价值及其计算;8.1.1 资金时间价值;;8.1.2 影响资金等值的因素;;例题1：某项目投资总额为38550万元，甲方出资75％，乙方出资25％，甲乙双方投入资金的初次安排见下表所示。表5—1??? 甲乙双方出资情况 这种资金安排没有考虑资金的时间价值，从绝对额看是符合各方出资比例的。在考虑了资金时间价值后，即将不同时点上的金额换算成同一时点的现值，情况就不同了(该项目预测的项目投资财务内部收益率为12％)，见表5-2所示。 ;表5-2????????????????????? 甲乙双方投入现值;8.1.3 利息与利率;;;【例8-3】年初以单利方式借入1000元，年利率为8%，第4年末偿还，则各年利息和本利和见表8-3。 表8-3 各年利息与本利和表 单位：元;;;;;;8.2 现金流量与资金等值计算;;;;;;;;;;8.2.2 资金等值计算;（1）已知现值求终值 　　如果现有一笔资金，按年利率i进行投资， 求n年后的本利和。其现金流量图如下： 　　 图中，P发生在0年末，到第1年末的未来值F1为： F1＝P(1+i) 到第2年末F2为： F2＝F1×(1+i)＝P(1+i)2 依此类推，到第n年末Fn为： Fn＝Fn-1×(1+i)＝P(1+i)n 上述公式中的(1+i)n称为一次支付终值系数，可用(F/P，i，n)表示: 例如(F/P，6％，5)表示收益率为6％的5期复利终值的系数。可通过查“复利终值系数表”取得或用计算器直接计算。;;;;;;;;;;;;（7）资金等值计算基本公式相互关系 ??第一种关系：倒数关系 ??? 1）（P/F，i，n）=1/（F/P，i，n） ??? 2）（F/A，i，n）=1/（A/F，i，n） ??? 3）（P/A，i，n）=1/（A/P，i，n） ??第二种关系：乘积关系 ??? 1）（A/P,i,n）=（F/P,i,n）（A/F,i,n） ??? 2）（P/A,i,n）=（F/A,i,n）（F/P,i,n） ??? 3）（P/F,i,n）=（A/F,i,n）（P/A,i,n） ??? 4）（F/P,i,n）=（F/A,i,n）（A/P,i,n） ??? 关系式（3）、（4）在实际运用中作用不大，但可用于一些理论推导。 ??第三种关系：偿债基金系数与资金回收系数之间的关系 （A/P，i，n）=（A/F，i，n）+i;;;;【例8-12】某房地产开发商拟购买土地进行房地产开发，与土地开发商签订的土地出让协议如下：现时点支付600万元；第一个五年每半年支付40万元；第二个五年每半年支付60万元；第三个五年每半年支付80万元；按复利计息，每半年的资本利率i=4%。则该房地产开发商所支付的土地出让价格相当于现时点的价值是多少？ 解答：首先画出该土地出让金的现金流量图，见图8-10。