短期偿债能力分析指标.PPT

第五章 偿债能力分析 本章主要内容： 1.短期偿债能力分析 2.长期偿债能力分析 偿债能力指标的构成、计算、内涵、影响因素、评价方法 第一节 短期偿债能力分析 偿债能力是企业对到期债务清偿的能力或现金保证程度。 一、短期偿债能力的概念 短期偿债能力是指一个企业以其流动资产支付流动负债的能力。 流动资产的质量是指其“流动性”即转换成现金的能力，应着重理解以下三点： 第一，资产是经过正常交易程序变现的。 第二，流动性的强弱主要取决于资产转换成现金的时间和资产预计出售价格与实际出售价格的差额（即变现时价值损失的多少）。 第三，流动资产的流动性期限在1年以内或超过1年的一个正常营业周期。 流动负债也有“质量”问题，债务偿还的强制程度和紧迫性被视为负债的质量。 短期偿债能力分析指标： ☆营运资金 （一）营运资金含义 营运资金是指企业可长期自由支配使用的流动资金，也就是企业在某一时点所拥有的流动资产与流动负债的差额，是反映企业短期偿债能力的绝对数指标。 其计算公式为： 营运资金＝流动资产－流动负债 指标意义： 营运资金是表示流动资产超过流动负债的部分。当营运资金为正值时，表明企业有能力用流动资产偿还全部短期债务；当营运资金为零或负值时，表明企业的流动资产已无力偿还全部短期负债，企业资金将无法周转。 （二）营运资金的影响因素及评价方法 由于营运资金是一个绝对量，它是否适合公司生产经营的实际需要，取决于公司的生产经营规模之大小。因此，在财务分析中，通常需要将营运资金与以前年度的该指标进行比较，并且考虑规模因素，方能确定其是否合理。 例：ZX公司有关资料及营运资金的计算如表所示： ZX公司营运资金历史数据 单位：百万元 ☆ 流动比率 （一）流动比率的含义 流动比率是指在某一特定时点上的流动资产与流动负债之比，即： 流动比率的经验值为2:1。之所以流动资产通常应该是流动负债的2倍，是因为：（1）流动资产中的一定比例事实上是长期存在的，因而 具有实质上的长期资产特性，即资金占用的长期性，因而应该由长期资金予以支撑；（2）流动资产如果全部由流动负债支撑，亦即流动比率为1:1，那么，一旦发生金融危机或公司信用危机，公司生产经营周转将会面临十分严重的困难。 （三）流动比率的影响因素及评价方法 流动比率的高低与营业周期有关：营业周期越短，流动比率相对较低；反之，营业周期较长的企业，流动比率也较高。 流动比率的行业间差别较大，因而与行业平均水平进行比较是十分必要的 。而跨行业的比较则需要适当谨慎。 注意问题： （1）要注意对企业流动资产结构分析，因为流动资产各组成项目的变现能力是各不相同的。 （2）要注意观察一个较长时期内（如5年或10年）企业流动比率值的趋势情况。 （3）要注意分析企业有关债权、债务人的信用授受条件。 （4）要注意分析流动资产的真实价值。 （5）要注意分析季节性变动对流动比率的影响。 （6）要注意经常分析企业现金流入、流出的时间、数量及差额。 （7）要注意分析企业向银行举债的条件。 （8）要注意分析企业或有负债的大小。 ☆速动比率 （一）速动比率的含义 速动比率是指速动资产与流动负债之比，即： 其中，速动资产一般是指流动资产扣除存货之后的差额。 指标意义： 以速动比率来说明公司的短期偿债能力，就是因为流动资产中的存货可能存在流动性问题，即缺乏正常的变现能力。若是如此，流动比率即便看起来很正常（即在2:1左右），速动比率偏低，那么，公司的实际短期偿债能力依然存在问题。 速动比率的经验值为1:1，意味着存货占流动资产的适当比例应该为50%左右。存货比例过高且变现有困难时，就意味着可用于偿还流动负债的速动资产过少。 （三）速动比率的影响因素及评价方法 ①应收账款质量分析； ②速动比率是在衡量企业应付紧急情况下的应变能力，不要以为速动比率低，企业就失去了偿债能力。 ③应该对速动资产的结构与速动资产的变动趋势进行必要的分析 。 在速动比率的计算中，还可以