2月份跨年度行情的另一半.PDFVIP

策略研究 Page 1 深度研究报告 证券市场 2006 年 2 月份 A 股市场投资策略 2006 年 02 月 10 日 投资策略月报 2 月份：跨年度行情的另一半 相关研究报告： 《推动中国经济更持久增长的第四力量—— 技术进步》 2 月份市场态势总体向上 --2005 年 10 月 12 日 本轮行情本质上属于价值低估和对价含权背景下的逼空行情，我们在年度策略中 《大国崛起的保障：能源与国防》 揭示的市场出现局部性低估，特别是产业资本的视角审视下资源类公司投资价值 --2005 年 11 月 01 日 凸现是行情演绎的基石，加上全流通、全球化和人民币长期升值预期构成金融、 《2006 年度 A 股市场投资策略报告》 地产等服务业公司股价持续上涨的动力。国信 06 年度投资策略报告会强调的几 --20065 年 11 月08 日 个主要议题和行业是：金融、房地产、社会服务业、有色金属、IT 行业与新农村， 目前上述领域已经成为引领行情的主线。市场气氛转暖、股改加速下的“赚钱效 应”、政策利好预期 以及制度创新对大盘蓝筹股的积极作用等因素将促使 2 月份 市场总体维持向上态势。 资源股继续引领市场 去年以来 A 股市场有色金属等资源类股票与国际商品期货价格持续走强相背离， 表明原先这些资源类公司的价值存在低估，当前的上涨含有价值回归的成份。在 本来就非常脆弱的供求关系面前，地缘局势紧张几乎把未来油价和金价持续走向 新高定格为一种确定性情景，其结果就是中国石化等权重股抬高市场重心、资源 股上涨、人民币升值预期增强后相关受益板块再度上扬，从而也对 A 股市场带 来进一步的上涨动力。 特别关注煤炭和“新农村”板块 周期性在上游和中游行业表现出完全不同的特征：钢铁、石化、海运等中游行业 首席估值分析师 汤小生 下降周期如期而至，而上游资源价格持续强势。关注煤炭股原因在于捕捉新市场 资深策略分析师 环境下估值体系重建的机会：前期市场把煤炭股估值基准从周期股转向资源股， 电话：021 估值水平大幅度提升。关注“新农村”板块是基于对可能二月出台的中央一号文 Email：tangxs@ 件、三月人大会议“新农村”话题将再度热门的一个提前布局。我们特别推荐 G 国阳、G 金牛、G 神火、伊利股份、海螺型材和通威股份。 资深策略分析师 李颖俊 年报与股改是公司选择的关键要素 2 月份市场运行背景就是年报披露和股改的加速推进。配套制度的完善和强势市 电话：0755 Email：liyj@ 场氛围为股改加速提供了良好的环境，在上市公司总体业绩增速明显下滑的情况 下，个股分化是必然