中弘控股股份有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告.PDF

跟踪评级报告 中弘控股股份有限公司主体与相关债项 2017 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】452 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 中弘控股股份有限公司 （以下简称“中弘股份” 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 或 “公司”）主要从事房地产开发业务。评级结果反 债项信用 映了公司区域布局和产品结构合理，土地储备进一步 债券 额度 年限 跟踪 上次 上次 增加有利于房地产业务的持续发展，认购海外上市公 评级 评级 评级 简称 （亿元）（年）结果 结果 时间 司股权有利于拓宽融资渠道以及 2016 年营业收入大 14中弘债 9.5 3 AA AA 2016.06 幅增长等有利因素；同时也反映了公司面临一定资金 16中弘01 2.5 5 AA AA 2016.06 支出压力，受限资产占净资产比重很高，资产负债率 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 较高以及经营性现金流持续净流出等不利因素。 项 目 2017.3 2016 2015 2014 综合分析，大公对公司 “14 中弘债”、“16 中弘 总资产 339.13 332.59 200.55 178.20 01”信用等级维持 AA，主体信用等级维持 AA，评级 所有者权益 103.30 102.10 58.84 56.68 展望维持稳定。 营业收入 9.64 44.52 12.90 24.85 有利因素 利润总额 0.15 1.96 4.82 4.62 ·公司未来开发重点为旅游地产和商业地产，已基本 经营性净现金流 -9.86 -29.11 -4.31 -38.28 形成较为合理的区域布局和产品结构； 资产负债率（%） 69.54 69.30 70.66 68.19 ·公司土地储备进一步增加，有利于房地产业务的持 债务资本比率（%） 64.43 63.77 66.58 64.59 续发展； 毛利率（%） 19.72 26.73 38.18 45.87 ·公司已认购三家海外上市公司的股权，有利于公司 总资产报酬率（%） 0.13 0.95 2.78 2.97 拓宽融资渠道； 净资产收益率（%） 0.02 1.43 4.97 5.19 ·2016 年，受达到结转条件项目较多影响，公司营业 经营性净现金流利 息保障倍数（倍） -2.06 -1.59 -0.28 -3.05 收入大幅增长。 经营性净现金流/ 总负债（%） -4.23 -15.64 -3.28 -36.20 不利因素 注：2017 年3 月财务数据未经审计。 ·公司未来多个项目开工建设，在建和规划项目需要 较多投资支出，面临一定的资金支出压力；