汇率贬值加快,中观动能衰减.PDF

[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 国内宏观周报 （11/15-11/20） 2016-11-19 中国经济|周报 汇率贬值加快，中观动能衰减 [Table_Author] 报告要点 分析师 赵伟 021  国内数据跟踪：上周，人民币兑美元贬值有所加快；商品期货价格整体下跌 zhaowei4@ 【国内经济】10 月经济整体表现平稳。工业增加值同比增速 6.1% ，低于市场 执业证书编号：S0490516050002 预期6.2%。分行业来看，纺织业、非金属等显著提升；汽车制造高位回落为主 联系人 徐骥 要拖累项。固定资产投资累计同比8.3% ，高于市场预期 8.2% 。其中，制造业 02168751610 xuji@ 投资小幅放缓，地产投资继续抬升，基建投资基本持平。社会消费品零售总额 单月同比增长10% ，低于市场平均预期10.7%。分行业来看，汽车销量大幅下 联系人 杨靖凤 滑是本轮销售高位回落的核心原因。明年开工季前经济动能将逐步放缓。 （8621 【通货膨胀】上周，鲜菜价格超季节性抬升，猪肉价格继续稳步改善。商务部 yangjf@ 公布菜价周环比增速5.6% （前周环比4.1%）；猪价环比增速0.2% （前周环比 0.1%）。我们的模型预计，11 月CPI 同比增速将继续回升至2.3%左右。基数效 分析师 相关研究 应及前期成本端累积下来的涨价压力，或导致4 季度CPI 通胀率超预期。 [Table_Doc] 【汇率表现】上周，受美元走强影响，人民币兑美元汇率大幅贬值，周贬值幅 度达1.06% ，周五收报6.8873。周中，即期- 中间日均价差达80 点，较前周（日 均价差0 点）显著提升。离岸在岸价差达90 点。贬值预期有所抬升。 【商品期货】上周，商品期货价格整体下跌。经历前周五核心品种“闪崩”后， 商品市场热度显著降温。大类品种中，仅农产品小幅上涨，其他品种呈不同幅 度下滑，金属领跌。细分品种来看，沥青、豆粕、PTA 领涨，周涨幅分别达4%、 2.1%和1.3%。铁矿石、焦煤、动力煤领跌，周跌幅分别为12.1%、9.7%、8.8%。  重要政策回顾：国务院发布新一轮东北振兴战略；强调全面深化国企改革 国务院发布新一轮东北振兴战略，强调要全面深化国有企业改革，在东北三省 各选择10—20 家地方国有企业开展首批混合所有制改革试点。意见同时指出要 加大财政金融投资支持力度。对东北地区主导产业衰退严重的城市