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股指期货周评2017.7.28 行情综述 本周央行维稳意图明显，净投放2800亿元应对月末资金压力，市场流动性压力持续缓和，预计下周进入8月流动将迎来改善。同时6月工业企业利润继续保持较高增速，蓝筹股业绩向好得到支撑，但是随着大盘蓝筹股的不断上涨，指数进入前期压力位，但没有增量资金入场的情况下，指数存在震荡调整的需求，因此当周IF和IH高位震荡调整，IC则受益于跷跷板效应以及超跌反弹的需求，资金关注度增加，当周继续上行。 当周IF1707下跌-0.79%，振幅2.43%，最低至3658，最高达3747，IH1707下跌-0.48 %，振幅2.2%，最低至2613.8，最高达2671.4，IC1707上涨1.02%，振幅3%，最低至6014.8，最高达6195。基差方面，周五收盘IF1708贴水13.49，IH1708收盘贴水0.79，IC1708收盘贴水30.26， IF和IH贴水较上周五微幅扩大，IC贴水则较上周五收窄，表明随着蓝筹股的不断上行，市场对于IF和IH的看法趋谨慎，而短期市场对IC的看法转暖。 持仓分析 能量方面， 本周三品种持仓均有所增加，其中IC增仓幅度最大，但总持仓仍在十万手一下，当周加5346手至96564手。其中，IF持仓量增加2233手，至39756手，增幅5.95%；IH持仓量当周增加437手至24774手，增幅437手；IC当周持仓量增加2376手，至32034手，增幅9.12%。整体而言，IC增仓相对积极，IF和IH资金入场意愿较弱，表明资金有从大盘股向中小板块流入的迹象。 净持仓方面，三品种净持仓较上周五增减不一，ＩＣ当周多方持续增仓，净空单较上周减少，IF和IH多空双方减仓意愿较强，净空单较上周五增加。根据本周五最新数据，IF多空双方分别减仓255和411手，净空持仓1386手，较上周五净空单增加157手，IH多空双方分别减仓239手和367手，净空174手，上周五净多289手，净持仓由多翻空。IC多单增仓32手，空单减少315手，净空647手，较上周五减少20手。从净持仓来看，主力资金对于大盘蓝筹股的后市看法转淡，不过空头离场较多头更积极，回调空间或有限。而IC的持仓不断增加，表明资金关注度上升，但多单并未大幅增仓，表明看涨情绪有限。 操作建议 整体而言， 随着月末流动性压力的逐渐缓解，市场经济数据超预期支撑周期股业绩向好的预期，市场情绪较为平稳，且8月消息面相对平静，市场仍有上行空间，但是增量资金的缺乏制约着指数上行的步伐， 短期IF和IH仍有调整需求，而在跷跷板效应下，资金对于IC的关注度增加，但看涨情绪有限。预计在存量资金博弈行情下，IF和IH或将高位震荡，关注IC在短期风格切下反弹的力度 附录： 图1：IF主力合约走势 信息来源：锦泰期货研发部 图2：申万一级当周涨跌幅 附录： 图1：IF主力合约走势 信息来源：锦泰期货研发部 图2：IH主力合约走势 信息来源：锦泰期货研发部 图3：IC主力合约走势 信息来源：锦泰期货研发部 图4：申万一级当周涨跌幅 信息来源：锦泰期货研发部 免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况 锦泰期货热线 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 2011年能源化工市场展望 钢矿周评2017.5.12 股指期货周评2017.5.26 4