期权在并购要约风险规避中的应用.PDFVIP

期权在并购要约风险规避中的应用 王 茜 【摘要】企业并购的方式分为要约收购和协议收购，其中要约收购正逐渐成为各国并购市场的主要 收购方式，而其中的股权互换要约收购更是可以减轻收购企业的财务压力。在股权互换要约中，对价取 决于市场对于收购方股价的预期和并购成功的可能性，这种不确定性对于股权互换要约来说就是一种 风险，因此并购中要尽量减少要约价值的波动以规避风险。期权在并购要约风险规避中的应用研究，能 为我国并购市场的理论和实践提供一定的借鉴。 【关键词】股权互换要约；风险规避；期权；要约收购 【中图分类号】F275 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2017）23-0073-7 过研究国外股权互换要约中对于期权的应用案例， 一、引言 可以为我国今后并购市场的理论和实践提供一定的 据统计，从2015年6月到2016年6月的一年间， 借鉴。 全世界并购交易金额创下2009年以来的新高，达3