进一步解放思想,做多地产龙头股.PDFVIP

证券研究报告 经验交流与分享 地产A股2017年下半年策略—— 进一步解放思想，做多地产龙头股 证券分析师：区瑞明 E-MA IL： ourm@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980510120051 证券分析师：王越明 E-MA IL： wangyuem@ 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980512040001 2017年7月12 日 《区瑞明地产A股小周期理论框架》的再思考和再论证 图1：区瑞明地产A股小周期理论框架 小周期繁荣 小周期衰退 标志：销售累计同比增速见顶+重点城市销售 标志：房价上涨 高频数据负增长+房价领涨城市滞涨+新开工、 地产股表现： 施工、景气、投资等指标累计同比增速见顶 1、在投资、新开工尚未见底前，转 地产股表现： 型地产股表现强势 聚焦地产主业的优势企业显著跑赢大盘，越衰 2、越繁荣，对聚焦地产主业的地产 退，对聚焦地产主业的优势企业的股价表现越 股越不利 有利 调节周期和 平衡利益的工具 小周期复苏 标志：政策预期改善 地产股表现： 聚焦地产主业的地产股迎来大级别行情 资料来源: 国信证券经济研究所整理 《区瑞明地产A股小周期理论框架》的再思考和再论证 我们去年底今年初在 “市场一片悲观中”，根据 《区瑞明地产小周期理论框架》明确提出：2017年行 业虽然处在降温期 （调控政策逐渐加码、销售增速逐 渐放缓），但聚焦房地产主业的优势企业的股价表现 将会显著好于2 0 16年，更是会显著好于繁荣期的 2016年上半年，从地产股指数涨幅排名的角度观察， 甚至会好于繁荣期的2015年。 《区瑞明地产A股小周期理论框架》的再思考和再论证 （一） 2016年聚焦房地产主业的优势公司股价表现差劲 表1：2016年聚焦房地产主业的优势企业的股价表现差劲 2015年12月31 日收盘价 （元） 2016年12月31 日收盘价 （元） 涨跌幅 阳光城 8.95 5.57 -37.79% 新城控股 15.18 11.49 -24.26% 格力地产 7.51 5.81 -22.59% 北辰实业 5.28 4.17 -21.08% 华夏幸福