公司金融第八章选读.pptxVIP

;1、公司金融战略的理论基础 战略管理理论的发展 1.以环境为基础的经典战略管理理论。 2.以产业结构为基础的竞争战略理论。 3.以资源、知识为基础的核心竞争力理论。 公司金融管理理论的发展 1、筹资财务管理时期。 2、资产财务管理时期。 3、投资财务管理时期。 4、通货膨胀财务管理一度成为热点问题。 5、国际财务管理成为现代财务学的分支。;2、公司金融战略的内涵 公司金融战略的概念 公司金融战略是指企业面对激烈变化、严峻挑战的经营环境，为求得长期生存和不断发展而进行总体性、长期性、创新性财务谋划。 具有两个基本特征：一是金融战略须在企业经营活动之前制定，以备人们使用；二是金融战略是有意识、有目的地开发和制定的。;金融战略的特点 1.全局性：以全局及整体经营活动中的财务活动为研究对象，是为谋求企业良好的财务状况和财务成果??出的筹划，并从全局上规定企业的财务行为，使之与企业的整体行动相一致，保证企业经营目标的实现。 2.长远性：金融战略的着眼点即在于企业长远的发展。 3.方向性：从内容上看，金融战略具有方向性的特点。 4.从属性：金融战略必须服从企业经营战略总体发展目标，必须服从企业总体发展的方向。 5.风险性：由于企业的理财环境变化不定，国内外政治经济形势、价格波动、税率变更、投资环境、技术水平等诸因素的影响，都将会使企业制订金融战略发生困难。;3、金融战略的类型及特征 快速扩张型金融战略 快速扩张型金融战略是指以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种金融战略。 稳健发展型金融战略 稳健发展型金融战略是指以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模稳扩张为目的的一种金融战略。 防御收缩型金融战略 防御收缩型金融战略是指以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目标的一种财务战略。;1、外部环境分析 总体市场因素分析 1.市场规模大小。市场规模大小表明了一种产品从市场获得收入去补偿所投入的成本的可能性。 2.行业的市场增长率。行业的市场增长率是波士顿咨询公司所推崇的评价行业吸引力的关键市场因素。 3.周期性因素。不同的时期有不同的环境，企业如果不能正确识别所处时期的环境特征，就不能制定正确的金融战略，不能对环境的变化做出恰当的反应。周期性因素主要包括商业周期、产品生命周期，以及季节性因素等。;行业的竞争结构因素——5种竞争力量 ;其他环境因素 1.技术因素。科学技术是第一生产力，它包括了自然科学技术、组织技术、管理技术和信息技术等内容。 2.政治法规因素。政治法规包括政治主体的目标、纲领和政策、法律和法规体系、对外方针、政策等内容，安定的政治法规环境是企业实现有效投资的重要保障之一。 3.经济因素。经济环境表明了经济资源的分配和使用方式，它的内容主要包括利息率、经济增长率、国民收入、物价变化、通货膨胀等。 4.金融因素。在市场经济条件下，企业筹资、投资等都必须借助金融环境。 5.社会文化因素。社会公众的生活方式、人生观及价值观等的变化趋势对消费品制造商来讲是特别重要的，而对工业品的需求经常是由消费品行业派生出来的，即消费品行业需求的变化会明显地影响工业品的需求。;2、内部环境分析 对于金融战略而言，内部环境分析的主要目的是评估企业的资源和战略价值，发现企业自身的长处和短处，分析其成因，以确定企业的竞争优势，充分挖掘企业的潜力。内部价值链分析框架通过识别企业的价值活动，指出了企业价值活动对利润的影响和贡献，因此这种分析方法对认识企业的内部环境有着重要作用。 1.确认成本驱动因素。 2.确认独特性驱动因素。 3.识别已有的关联。 4.追踪企业边界外的关联。 ;1、快速扩张型金融战略分析 所谓快速扩张型金融战略是指企业为追求成长而进行的财务谋划。它是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的一种金融战略。在此期间，企业财务策划以增加财务杠杆利益为出发点，采用积极的筹资策略，大量提高债务比重，同时加强管理，降低资金成本，减少筹资风险，从而提高企业的权益资本收益率，获得较大的财务杠杆利益，为企业核心能力的成长发挥积极作用。 ;2、一体化金融战略 定义 一体化金融战略是指企业充分利用自身资源优势，沿着价值链的纵向或水平方向，不断地扩大其业务经营的深度和广度来创造企业价值而进行的财务谋划。 一体化金融战略的财务动机 前向一体化使企业提高其生产经营活动的深度，从而提高原有产品的商业化程度，提高附加值，增加收益水平。 后向一体化使企业获得价格稳定、相对低廉的原材料供应，降低产品生产成本。 横向一体化可使企业迅速简单地扩张生产能力，扩大生产经营规模，使企业获得规模经济的好处，新增产品业务可与原有产品业务共用企业的某些资源，从而增强协同作用，降低成本，获得竞争优势。 ;一体化金融战略的成本 1.一体化要求企业克服移动壁垒，这就需要付出成本。 2.一体化增加