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基于一种智能基金定投实证研究中图分类号：F830 文献标识：A 文章编号：1009-4202(2012)09-000-01 摘 要 本文介绍了一种智能定投的计量方式，不同于常规的智能定投那样人为地判断行情走势，而是运用计算机系统，用数学的方法将投资智能化，通过设定基准，在波动的大盘中不断调整定投金额，根据不同投资者的成本情况，产生相应的投资策略。该计量方法将为基金定投提供新的投资技术，机械化智能化投资，使投资成本最小化，实现收益最大值。 关键词 基金定投 智能 定投 前言：基金定投是定期定额投资基金的简称，是指在固定的时间（如每月8日）以固定的金额投资到指定的开放式基金中，类似于银行的零存整取方式。这样投资可以平均成本、分散风险，比较适合进行长期投资。为解决普通定投完全机械化的投资可能造成的不必要的损失，根据对市场行情的判断，在普通定投进入资金和退出资金方面做适当的调整而形成的定投方式习惯称之为智能定投。其实根据技术分析，而智能地调整投资金额，但该方法存在巨大的不确定，而我要介绍的将是纯客观的智能定投。 一、以前定投的不足 1.普通定投 对与一个投资者来说，投资的目的就是希望获得盈利，都获得盈利的最大化。而普通基金定投的理想状态是，大盘在波动中不断向上，这样投资这才能获得盈利。这种状态是不现实的，波动才是资本市场的主旋律，所以怎样在波动中使基金定投利益最大化就是普通定投不能解决问题。普通定投的好处是被动的投资策略，能事投资者处于相对稳定的局势，这也是对于变化莫测行情的一种无奈之举。 2.现行智能定投 智能定投是利用技术分析的方法，计量数学的方法，算出每次定投的金额，这是一种积极的投资策略，一种以推测未来走势的投资策略，这就带来了矛盾，这是需要很高的操作技巧与投资经验的，需要在不断变化的行情中推测未来，而现在却将这种积极的投资策略用计算机系统机械的完成，这就必然带来大量的预测错误，投资不确定性，机器怎么能智能地推理分析？所需要的参数是否真的可以满足，推测的所有需要，对于局势突变，政策等不确定因素又该如何确定参数，这给相关研究者带来太多挑战。 二、新的智能定投 我们应该改进基金定投的系统，我不但可以利用数学的方法，在大盘波动中不断地改变定投的额度，通过加权平均，从了不断减少成本，而且可以机械地安逸的完成这个过程，而不用去技术分析，不用去预测未来走势。在大盘处于低谷时加大买进额度，而高峰时减少买入权重这些操作通过电脑系统自动完成，这峰谷都是相对基准而言的，并不是预测出来的，只要将定投系统稍加修改，而投资者还是跟以前一样，每月准备一定资金，而电脑代为完成整个过程。下面我举一个简单的计量方式，说明怎样完成有效的被动智能定投，以上面那个基金定投为例，初次定投大盘为2500点，每次定投3000元，我们可以设定初始定投的大盘指数为基准（基准不定，可以也根据大盘历史平均而设定，也可按专业人士分析的有线大盘指数而定，还有其他的一些基准法），以后每月的定投金额随，大盘的指数波动而发生变化， ，也就是如果大盘指数为3000，当月定投的资金就为 元，当大盘为2000时定投金额为3750，大盘同样波动500，对投资额的影响额度却不同，上升时仅仅减少了500元，而下降时却多投了750元，这种数学机制会使低价买入基金的权重更大，平均成本更低。 如果采用普通基金定投的方式，假设每月定投3000，则8个月后，其资产总值为27371.2，微利1.37%。 但如果采用智能化定投，假设基准为第一次定投的基金净值（也可以指数为基准），总资产 其成本为27371.2，利润为2.79%，利润是简单定投的2倍多，这仅仅是在大盘波动较小的情况下得到的数据，而实际的大盘波动要永远比这个大的多，而对于投资这来说，他们所需要做的事情依然没有改变，仅仅是简单的准备一笔固定的资金存到银行账户，而新的智能定投系统将根据大盘的变化不断调整定投金额，是投资的利润最大化。 三、存在的不足 当然这种定投方式并不是万能的，存在以下几个不足之处。 1.如果大盘呈平滑曲线，不断向上，也就是没有波动，那么这种定投方式也失去了利用价值，因为其是基于大盘波动而盈利的。可是现实中，这种现象显然是不可能存在的。 2.基准点的确定，这是非常困难的一个地方。如果设置的基准点处于历史的低点，那么会减少投资的收益，这也是智能定投的缺陷所在，以牺牲一定的收益机会，去博取低成本的持仓。所以对于那些在大盘相对低位入市的投资者，基准点的设置应该适当调高，这就是基金公司要做的事情。 3.余额的机会成本问题。上面提到了，智能定投会根据大盘的走势不断地调整定投的额度，那就存在差额的问题。我觉得可以从几个方法来解决，可以对投资者提出要求，需要额外缴纳一个月的资金作为调整